歐元區陰影重重
歐元區陰影重重 希臘無力償債 西班牙財政緊絀 德法受拖累
2012-07-25 13:15
西班牙周二 (24日) 公債拍賣，短期公債殖利率來到歐元區成立以來第二高點；而歐元區官員也說，希臘將無法達成其紓困條件，為歐元區重重陰影再添一筆抑鬱色彩。
西班牙努力想將其財政問題導正，但該國借貸成本已逐漸高昇至難以承擔的程度；西班牙可能需要全面紓困，然而這可能不是歐元區所承擔得起。西班牙是近期市場的點，但歐債危機的火藥桶──希臘，其問題仍未解決。若雅典當局宣告違約甚至脫離歐元區，骨牌效應可能使西班牙與義大利均倒下。
《路透社》報導，近期歐盟、歐洲央行 (ECB) 官員與國際貨幣基金會 (IMF) 在評估是否應繼續援助希臘，而 3 位歐盟官員透露，希臘可能仍無力償還它的債務，還需要進一步債務重整。
如果要給希臘一條生路，那麼 ECB 與歐元成員國得為希臘承擔高達 2000 億歐元的債務衝擊。然而成員國與 ECB 都不想在現階段採取如此大幅度的行動。不願具名的歐盟官員指出，希臘的狀況已經完全脫軌，其債務的持續性分析將會很難看。
希臘總理薩瑪拉斯 (Antonis Samaras) 說，希臘今年的經濟成長將萎縮 7%，使債務削減的目標更難達成，儘管他還想繼續努力。他對政黨成員呼籲，預定於今年達成的紓困條件將會延遲，但應盡快趕上目標。「別再自欺欺人，公共部門仍然很浪費，這情況必須停止。」他說。
西班牙財政部則於周二順利售出 30 億歐元公債，但其殖利率大幅上揚。6 個月公債的殖利率較 1 個月前的 3.237% 上升至 3.691%。3 月份時，西班牙 6 個月公債殖利率還不到 1%，與目前相去甚遠。
在市場氣氛較好時，西班牙已經募足今年上半所需的償債款項，但正當下半年需求開始出現，優勢正離西班牙而去。西班牙自治區巴倫西亞 (Valencia) 出現無法償債的問題，己經向中央政府求援；貢獻西班牙經濟產值 1/5 的加泰隆尼亞地區 (Catalonia) 也遭遇資金募集困難，但尚未決定是否需要中央政府的援助。
在次級市場，西班牙 5 年期公債殖利率升逾 10 年期殖利率，是自 2001 年 6 月以來首度。短期公債的殖利率高於長期公債，表示市場認為其違約或債務重整的風險上升了。資產管理公司 RIA Capital Markets 債券策略師 Nick Stamenkovic 說，西班牙 5 年期與 10 年期公債利差轉負，表示市場認為該國財政動能無法持續。
西班牙 10 年期公債殖利率升至 7.6%。7% 的殖利率是歐元區國家是否展開全面紓困的分水嶺，不過西班牙經濟部長 Luis de Guindos 則堅稱不需要。過去四年來的經濟收縮和房市泡沫破裂，使西班牙銀行業受到重創，政府也已獲歐元區國家注資 1000 億歐元以挽救銀行業。
西班牙政府推動 650 億歐元的增稅與削減開支方案以改善負債狀況，但也可能使經濟更加深陷於衰退中。其公債殖利率的警訊使市場不再抱持希望，認為即使該國銀行業獲得紓困，也無法停止債務危機的惡化。
西班牙與義大利都尋求援助以對抗市場壓力。雖然 ECB 決定降息，但遲遲未重啟購買公債計畫。西班牙財長 De Guindos 與德國財長 Wolfgang Schaeuble 上周四 (19日) 呼籲加速實施前次歐盟高峰會的決議，尤其是設置歐盟單一監察的銀行公會。他們也聲明，西班牙的殖利率現況並未反映其經濟和債務可持續性的基本面。
曾任總理的法國外交部長 Laurent Fabius 表示，未來對西班牙的援助，可能會以歐洲援助基金的方式進行，或者由 ECB 採取行動。他也希望，歐盟無須再插手西班牙的財務問題，否則可就得由歐洲央行出面。
受到西班牙、希臘、義大利等國的影響，歐元區整體已經陷入衰退。Markit 7 月歐元區綜合採購經理人指數 (PMI) 為 46.4，略低於預期。歐元區 PMI 已經連續 6 個月處於 50 以下，而始於高負債國家的衰退，現在也影響到德國、法國等核心國家。
當初誰把根本沒實力的希臘拉進歐元區 ? 西班牙如沒有甚麽自治區 , 便不致有如此境況了 !
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