泵水暫緩 債券牛市勢終結
(綜合報道)(星島日報報道)全球各類債券本月呈現2010年以來最大損失，債價平均跌0.65%，市場開始擔心，隨著聯儲局的寬鬆措施暫停，4年債市升浪可能畫下句號。分析師更指，人債的回報將連續3個月跑贏美債。新興市場之父麥樸思則指，投資者拋售債券，將把資金投放於股市，反而有利新興市場。美銀美林追蹤約40萬億美元債券的全球廣泛市場指數（GBMI）顯示，無論是美國政府、南美洲電訊商抑或日本地方政府，3月的債價平均下跌0.65%，是2010年11月跌1.09%以來最差表現。本月以美國國債債價平均錄得1.5%的跌幅最顯著，當中30年期美國債價重挫5.9%。
管理3.5萬億美元資產的全球最大基金公司貝萊德（BlackRock）的固定收益投資策略長羅森柏格表示，長久以來利率的市場動態一向受儲局貨幣政策左右。隨著儲局連同全球其他主要央行將息口壓低至接近零的歷史新低，開水喉來拯救全球經濟，全球債市的表現自2007年中以來一直領先股市，回報率達29%，勝過MSCI世界股指計入派息後錄得的4.44%虧損。但近期美國經濟有象可自我復甦，貨幣市場的交易商更預測，儲局可能比預期的2014年底提早1年在2013年加息；歐洲市場已消化歐洲央行進一步放寬銀根的消息，瑞士銀行駐新加坡匯率策略師莫希烏丁近日分析認為，全球債券市場的牛市走勢即將告終。
他指出，美國穩步復甦，私營部門信貸擴張，中國與其他新興經濟體料下半年反彈，加上歐羅區衰退衝擊全球經濟不大，儲局出動「QE3」的機會不大。另外，人債本月的回報率為0.2%，較虧損1.5%的美債表現好，人債對同期美債的孳息差距降至8個月來最低的125.66基點，反映日本、南韓和泰國等央行相繼增持人債作為分散投資的需求。
另一方面，鄧普頓新興市場主席麥樸思稱，投資者開始意識到不能死守回報僅2、3厘、且追不上通脹的債券，他們會把更多資金投入回報較好的新興市場股市。
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幾時會加息?
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