陳德霖再預警樓市泡沫
【明報專訊】農曆新年過後，本港樓市呈回暖迹象，金管局總裁陳德霖此前一直措辭謹慎，只重申會因應周期變化適時推出適當措施。不過，昨日他的話風出現微妙變化，提醒市場要注意長期低息帶來樓市泡沫的風險。陳德霖昨日出席本港一論壇時表示，今年香港面對不尋常的一年，擔心香港及亞洲仍面對經濟下行風險同時，亦要面對新一輪資產泡沫風險（renewed risk of housing bubble ）。
長期低息致樓市再升溫陳德霖指出，要注意長期低息帶來樓市泡沫的風險。由於港元跟美元掛鈎，港元利率主要跟隨美元，市民在實際負利率的環境下，傾向購買包括房地產以內的有形資產，以保障購買力，令樓市再次升溫。
他指出，雖然美元利率低企，但過去兩年港存款及貸款利率上升2至2.5厘，按揭利率由2008年平均0.7厘升至目前2.5厘，反映本地市場供求令利息上升。他稱，面對這個情况，當局早前已實施的額外印花稅，亦要求銀行繼續以高審批標準發放貸款，而透過增加土地供應及復建居屋，亦是希望防止資產泡沫的出現。
他續稱，內地通脹近月放緩，但仍有機會回升，商品價格未來亦可能進一步高企。內地為防止樓市泡沫及維持金融穩定，可能會再推措施。
外匯基金今年難錄可觀回報陳德霖又提到，外圍經濟不明朗，將影響外匯基金今年將難以錄得可觀回報，形客今年外匯基金有盈利已很好。他指出，今年到目前為止環球股市上升10％至15%，全年股市是否上升仍是未知之數，雖然外匯基金持有債券比重較高，但債市投資仍非常困難。
他又認為，歐洲央行的再融資操作（LTRO）及美國量化寬鬆，都未能有效推動實質經濟增長，低息環境對追求高息的投資者不利，居民負債水平仍高，仍須去槓桿化。他說，雖然LTRO紓緩市場資金壓力，但仍未滿足銀行重組資本的需要。現時不少歐洲國家仍有財政能否持續、經濟能否保持競爭力的問題。
另一方面，金管局於呈交立法會財經事務委員會的一份文件中提到，外匯基金歷年回報跑贏通脹（見表）。文件顯示，雖然去年外匯基金僅錄得投資回報率1.1%，追不上5.7%的通脹水平，但如果以過去3年、5年及10年平均數而言，外匯基金投資回報率仍高於通脹。
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小心樓市泡沫爆破{:announce:}
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