標題: 崩盤啟示錄：真實還原1929年全球經濟危機 [打印本頁]
作者：撲克內容團隊 馬也
來源：撲克投資家（ID：puoketrader）
時間很快進入2018年，整個金融市場，總感覺彌漫著一股微妙的氛圍。
10年前的金融海嘯，恐怕已經淡出了很多人的記憶，但縱觀人類歷史，可能我們唯一能夠學會的東西就是：短期內，人類總是覺得自己學會了無數的教訓，但長期內，我們什麽也沒學會。
中國的歷史課本上反復說：“帝國主義是資本主義的最高階段，是垂死掙紮的資本主義”。
政治課本一遍遍的講：“經濟危機是資本主義解決不了的基本矛盾”。
這些關於資本主義危機和滅亡的預言翻來覆去講了幾十年，從老爸讀小學講到兒子上大學，從中蘇聯盟講到蘇聯解體，再到中國變成全世界資本主義和自由貿易的最大堡壘，資本主義還是欣欣向榮。
在很多大類資產都已經長時間處於一個高位徘徊之時，投機者總是忍不住在自己的內心：下一次經濟危機，還會來嗎？
我也沒有答案，可能在醞釀，也有可能對危機的擔憂會已經延後了危機的到來，也許，回顧上世紀最著名的那場被稱為“Great Depression”的危機，能給我們在那場危機的90多年後，再次提供一個不一樣的視角來審視我們自己所處的時間和空間。
1929年10月24日，美國爆發了資本主義歷史上最大的一次經濟危機。在歷經10年的大牛市後，美國金融界崩潰了，股票一夜之間從頂巔跌入深淵。
一周之內，美國人在證券交易所內失去的財富達100億美元，農場主為了銷毀“過剩”的產品，把牛奶倒進密西西比河。當時紐約流行一首兒歌：“梅隆拉響汽笛，胡佛敲起鐘。華爾街發出信號，美國往地獄裏衝！”
1929年10月的那次股市暴跌，當時不論是美國的股市投資者，還是世界上其他的股市投資人絕對不會想到的是，1929年9月3日是股票平均價格最高的一天，股市大崩潰以後，要等待整整25個春秋，股價才恢復到1929年的最高水平。
1929大崩盤全景照
1929年10月的最後10天，集中了證券史上一連串著名的日子。
10月21日，紐約證券交易所開市即遭大筆拋售，全天拋售量高達600多萬股，以致股市行情自動記錄器到收盤1小時40分後才記錄完最後一筆交易。
10月23日，形勢繼續惡化，《紐約時報》指數下跌31點。
10月24日，這一天是股市災難的開始，史上著名的“黑色星期四”。早晨剛剛開市，股價就如決堤之水轟然下泄，人們紛紛脫手股票，全天換手1289.5萬股。紐約數家主要銀行迅速組成“救市基金”，紐約證券交易所總裁理查德·韋尼親自購入股票，希望力挽狂瀾。但大廈將傾，獨木難支。
10月25日，胡佛總統發表文告說：“美國的基本企業，即商品的生產與分配，是立足於健全和繁榮的基礎之上的”，力圖以此刺激新一輪投資。然而，過了一個周末，一切挽救股市的努力都白費了。
10月28日，史稱“黑色星期一”。當天，紐約時報指數下跌49點，道瓊斯指數狂瀉38.33點，日跌幅達13%，這一天，已經沒有人再出面救市。
10月29日，最黑暗的一天到來了。早晨10點鐘，紐約證券交易所剛剛開市，猛烈的拋單就鋪天蓋地席卷而來，人人都在不計價格地拋售，經紀人被團團圍住，交易大廳一片混亂。道·瓊斯指數一瀉千里，至此，股價指數已從最高點386點跌至298點，跌幅達22%，《紐約時報》指數下跌41點。當天收市，股市創造了1641萬股成交的歷史最高紀錄。一名交易員將這一天形容為紐約交易所112年歷史上“最糟糕的一天”。這就是史上最著名的“黑色星期二”。
11月，股市跌勢不止，滑至198點，跌幅高達48%。
1929年10月29日到11月13日短短的兩個星期內，共有300億美元的財富消失，這相當於美國在第一次世界大戰中的總開支。
道瓊斯指數從9月3日到12月20日股指，下跌近40%；至1932年年終指數下跌了84%，市值損失超過 70%；再次回到1929年時股指的高點已是25年以後的事了。
這次股災徹底打擊了投資者的信心，一直到1954年，美國股市才恢復到1929年的水平。
同時，股災鏈鎖反應引發經濟危機，瘋狂擠兌、銀行倒閉、工廠關門、工人失業、貧困來臨、有組織的抵抗紛紛來臨。
從1929年到1933年這三年中，有5000家銀行倒閉，至少13萬家企業倒閉，汽車工業下降了95%。1929年，通用汽車公司的生產量從1929年的550萬輛下降到了1931年的250萬輛。到1933年，工業總產量和國民收入暴跌了將近一半。
經濟水平倒退10年。從1929年第四季到1933年第一季，連續出現了14個季度的經濟負增長，累計負增長為-68.56%。
股市崩潰的1929年，失業率為2.5%，之後失業率迅速上升，到1933年達到創記錄的25%，這意味每四個人中就有一人失業。
與此前幾次小型危機不同的是，1929年的經濟危機很快從美國蔓延到其他工業化國家。世界國際貿易從1929年的686億美元下降到1930年的556億美元、1931年的397億美元、1932年的269億美元和1933年的242億美元。
在“大蕭條”中，企業破產109371家，重工業生產的縮減尤為嚴重，作為20年代美國經濟繁榮標誌的鋼鐵、汽車和建築等行業的衰退更是明顯。
據1932年9月《幸福》雜誌估計，美國有3400萬成年男女和兒童，約占全國總人口的28%的人無法維持生計(1100萬戶農村人口未計在內)，流浪人口達200萬，僅紐約一地1931年一年中記錄在案的倒斃街頭的案件就有2000餘起。這一時期出生的兒童身材矮小，後來被稱作“蕭條的一代”。
危機期間，一方面生產過剩，消費緊縮，導致商品積壓；另一方面普通美國人卻缺衣少食，生活日益貧困。為了維持農產品的價格，農業資本家和大農場主大量銷毀“過剩”產品，用小麥和玉米代替煤炭作燃料，把牛奶倒進河海，使這條河變成“銀河”。
由於人們普遍對未來缺乏信心，導致社會道德進一步淪喪，盜竊、鬥毆、兇殺案件層出不窮。羅斯福就職之日，胡佛送給新政府一句話：“我們已到了山窮水盡的境地，我們無能為力了。”
從1929年到1933年，美國國民生產總值從2036億美元降為1415億美元，降幅高達30%。銀行系統首當其衝，破產數高達10500家，占全部銀行的49%。
1933年以後，美國經濟進入長時間的所謂“特種蕭條”時期。
盡管有“新政”等緩和危機的措施，美國經濟仍然復蘇乏力，一直到第二次大戰爆發以後的1941年，美國國民生產總值才超過危機前的1929年。
回顧這場經濟危機，其實在那個號稱“瘋狂的20年代”，已經暗暗埋下了種子。
瘋狂年代的種子
1920年，資本主義世界爆發了第一次世界大戰後首次經濟危機。
危機過後，美國經濟在股票、債券等“經濟泡沫”的影響下迅速增長，創造了資本主義經濟史上的奇跡。
從1923年直到1929年秋天，每年的生產率增長幅度達4%。與此同時，整個美國社會的價值觀念都在發生變化。雖然清教徒傳統的價值觀念仍在農村中流行，但在城市中的主導道德觀念卻發生了巨大的變化。
發財致富成了人們最大的夢想，投機活動備受青睞，有組織的犯罪活動以及享樂之風盛行。相當一部分人終日沉醉於物質享樂之中，而精神生活則體現出浮躁和粗鄙，以至於許多美國歷史學家把這時的美國稱為精神上的“饑餓時代”或“瘋狂的20年代”。
上個世紀20年代的繁榮雖然造就了一個資本主義發展的黃金時期，但這一繁榮本身卻潛伏著深刻的矛盾和危機。
首先是美國農業長期處於不景氣狀態，農村購買力不足（購買力不足是貫穿整個資本主義發展史的一個詞，我們還會在後面談到）。
1919年時農場主的收入占全部國民收入的16%，而在1929年只占全部國民收入的8.8%，農場主紛紛破產。此時農民的人均收入只有全國平均收入的1/3左右。
其次，是美國工業增長和社會財富的再分配極端不均衡。
工業增長主要集中在一些新興工業部門，而採礦、造船等老工業部門都開工不足，紡織、皮革等行業還出現了減產危機，大批工人因此而失業。這一時期兼並之風盛行，社會財富越來越集中在少數人手中。
全美最大的16家財閥控制了整個國家國民生產總值的53%，全國1/3的國民收入被占人口5%的最富有者占有；另一方面，約60%的美國家庭的生活水平還掙紮在僅夠溫飽的每年2000美元水平上下。
更為嚴重的是，有21%的家庭年收入不足1000美元。此外，國際收支中的潛在危機也加深了美國經濟的潛在危機。美國日益增長的經濟力同供應大大超過國內外有支付能力的需求。
這一切都預示著一場大危機的到來。
1929年10月24日，是美國證券史上永遠難忘的日子。
紐約證交所的1100名會員幾乎全都到場，比平日多出300多人。一開市，交易員們發瘋了似地來回奔跑，但還是趕不上股價下跌的速度。
在短短的幾分鐘裏，160萬股被拋出，好股壞股無一幸免。由於及時傳遞行情在技術上辦不到而使風潮進一步加劇。通過電報和電話來傳遞信息過度頻繁，人群擠得水泄不通，以至互通消息被推遲一個多小時，因此，巴爾的摩10時30分發出的指令，要到11時30分才在華爾街電傳打字機上顯示出來。結果大家都驚恐萬狀。
當時擔任記者，後來當了英國首相的溫斯頓·丘吉爾根據他的現場採訪寫了一篇報道刊登在《每日電訊報》上：“我看見這些人……自動出售幾大捆股票，這些股票已貶值一半或2/3，但沒有物色到一個有足夠膽量去接受這批可靠財富的人。這批財富是別人忍痛出售的。到12時，損失已高達60億美元，並已有兩位銀行家和一位經紀人因破產而自殺身亡！
下午1點30分，一個滿臉傲氣、神清沮喪的人匆匆進入華爾街23號(摩根銀行所在地)大樓。他就是查爾斯·米歇爾，是當時世界上最強大的銀行一“國家城市銀行”的總裁。
面對雪崩一般的股市暴跌，查爾斯·米歇爾迅速聯絡一些大銀行家一起，織起了一個金融“聯營”拼命地買進股票，想阻止瘋狂的下跌。那天下午，盡管他們不借花費數百萬美元買進交易所的股票，結果也只是略微收住了一點急劇下跌的勢頭。而以往遇到這種情況，他們只需花不多的美元買下一部分股票就可以緩解跌勢，然而這一次卻失靈了，數百萬美元在1929年是個巨大的數目，卻如泥牛入海。後來指示牌上亮出結帳數目：僅僅一個下午，賣出的股票比往常增加3倍，這在歷史上是空前的。
在紐約證券交易所關門後的4個小時，報紙報道了驚人的消息：當天成交了12894650股股票。這就是人們後來所稱的“悲慘星期四”。大家都確信，是艱難的日子已經過去，並為25日交易所良好的運轉感到歡欣鼓舞。但是，26日、28日和29日的再次下跌，使這場股市暴跌危機達到了頂點。
1929年10月29日，星期二，上午10時，華爾街交易所開門。在剛開張的頭3分鐘，美國鋼鐵公司的65萬股股票準備出售，每股179美元，卻找不到一個買主，而24日開價曾是205美元！
美國鋼鐵公司股票的下跌，為行情暴跌開了個頭。
威斯汀公司的股票每分鐘下跌2美元，國際電話電報公司的股票一刻鐘下跌17美元。到10時30分，出售了3259800股股票，虧損達20億美元。
從9月初到11月中旬，紐約交易所的股票市價總值損失了300億美元。然而，這僅僅是災難的開始，股市的崩潰帶來美國歷史上破壞性最大的大蕭條、大危機，使美國經濟處於癱瘓狀態。用居民的個人存款去搞股票投機的銀行紛紛倒閉：1929年659家，1930年1352家、1931年2294家。
國民收入總值從1929年的880億元下降到1932年至1933年中的400億美元。
道·瓊斯30種工業股票指數從1929年9月的最高點452點跌到1932年7月8日的58點。著名的通用電器股從最高的396元跌到8美元。股票和各種債券的面值總共下跌了90%。無數“百萬富翁”傾家蕩產。一些失去生存希望的人終於走上了絕路。
在美國歷史上，沒有哪次事件像1929年大崩盤那樣帶給人們如此持久的憂慮，甚至是在1929年以後出生的人都為之憂心忡忡，就連他們的孩子也都談之色變。
美國成功地熬過了南北戰爭、革命戰爭、兩次世界大戰、朝鮮戰爭、越南戰爭，還有很多致命的衝突。美國人挺過了芝加哥大火、舊金山地震和火災、洛杉磯地震、無數稍弱的地震以及幾十次大大小小的颶風。美國人挺過了傷寒肆虐、肺結核肆虐、小兒麻痹癥肆虐、旱災、水災、暴亂、罷工和情人節大屠殺。
但是，回想起1929年的股市大崩盤，美國人仍然會驚魂不定。
這是有史以來最惡劣的一次集體恐懼，幾百萬人因此不再買股票，不再以過去的方式獲利。
很多人的思想深處潛伏著這樣的想法：股市將出現另一次崩盤，它將吞噬人們畢生的積蓄，買股票的傻瓜將在街上流浪，穿著破氈，睡在遊民中心，吃著冷豆子，在街上叫賣蘋果和鉛筆。
在為期大約10年的大蕭條期間，貨幣稀缺，工作更稀缺。商店破產，員工失去工作和薪水，這意味著他們無力購買任何東西，所以更多的商店破產，更多的員工失去薪水。
經濟陷入一種緊張的狀態，公司無法盈利。一旦公司無法盈利，股價就會下滑，並且停滯不前。
大多數歷史學家會告訴你，雖然1929年大崩盤經常被認為是大蕭條的原因，但大蕭條其實不是1929年大崩盤造成的。那時，只有極少數美國人擁有股票，絕大多數人在大崩盤中沒有喪失一分一厘。
所以，股災只是一個重要的催化因素，更重要的一個因素，其實是：體制問題。
準確地說，是資本主義出現從那一天起，就存在一個根本的問題：購買力不足。
按照一個經濟學等式：利潤＝商品售價－工資－其他成本，即可以倒推回來商品售價=利潤+工資+其他成本。這個等式對任何企業都適用。
實際上，“其他成本”一項就是其他企業制造的商品。所以把所有企業放到一起討論的時候，有商品售價=利潤+工資。這說明，如果所有的生產都放在資本主義化的企業裏進行，必然存在一個問題：工資買不光所有商品，必須利潤也加入購買，產銷才能平衡。
這會帶來第二個推論：消費傾向遞減原理。
雖然說賺錢多的人花錢也多，但從比例來看，月薪2000塊的人必然花光收入，6000塊的人最多攢一兩千元，月薪十萬的時候，可以每月攢幾萬存款。等到月入百萬，雖然奢侈品消費已經不少，但占總收入的比例可能也就是兩三成。
收入更高的人，往往消費就要停滯了。在物質享受上，比爾蓋茨未必和一個國內大房產商拉開明顯差距。
這咋一看是好事，有錢人不消費，多好啊，為社會節約資源。
但是，這和第一點放在一起看，問題就出來了。利潤集中在少數人手裏，工資分配在大多數人手裏。
工資基本都花掉了，但利潤大部分沒有被花出去，勢必造成這樣的局面：商品售價老板的消費+工人的消費。商品不可能在這個體系內都賣出去。
賣不出去怎麽辦？老板的第一反應是減產避免虧損。
減產不是為了少造東西，而是為了少開工資。工人沒了工資自然就不買東西。結果，從全社會來看，購買力減少的比例比商品減少的比例還高。各行業的老板只能下意識地再裁員，再限產。
這樣的惡性轉下去，經濟就崩潰了。
1929年的經濟危機就是這個原理。只要任何人立足於體系內解決問題，問題就繞不開。
當然了，這個問題在工業化之前並不嚴重。沒有工業化的年月，個人生產率很低，個人消費卻有下限，總不能讓人餓死。所以，剩餘產品再多也不是大事，在本土挖點金礦、打幾仗就足夠提供需求了。
19世紀初，工業革命完成，而且立刻和資本主義結合。從此工人可以造出遠超過自己基本需求的物資，人類開始不停的操心生產過剩——雖然很蛋疼。
1825年左右，英國爆發了第一次經濟危機。因為工廠紛紛減產關門，機器設備的價格跌到和廢鐵差不多。
不過這個時候英國是世界上獨一無二的工業國，競爭起來，其他歐洲國家不是對手，所以英國可以努力地對外擴展市場，通過對外傾銷來解決問題。所以危機一兩年就過去，接下來又是十來年的繁榮。
等到1837年危機，事情就不一樣了，不光英國學會了用機器生產，德國法國美國也照貓畫虎地開始搞工業。英國沒法在老朋友身上找市場了，所以這次危機時間很長，持續了6年，各國的工業規模都縮減了一半以上。經濟縮減的趨勢直到1843年才勉強恢復過來。危機後面的繁榮年代僅僅持續了4年，1847年又爆發了一次危機。
1847年的危機非同一般，首先一個特徵就是危機持續的時間已經比繁榮年代長了，這在社會心理上是個極大的打擊——普通人覺得沒盼頭。
其次這次危機沒有放過任何國家，只要已經進入資本主義的國家統統大崩盤大失業，機械、鋼鐵等新興產業的規模壓縮到原來的三分之一甚至更少。
最後是什麽原因緩解了這場危機？
說起來，危機緩解的第一個原因其實很搞笑，那就是金礦。
1848年，舊金山發現金礦，1851年，墨爾本也發現金礦。這兩個地方當時都是山高皇帝遠的無政府狀態，而且金礦埋深不算太大，不用太大投資就能直接挖礦石。甚至不打洞都能在河床裏面淘金。
於是全世界的窮漢子蜂擁而入，希望能一夜翻身。前者因此被中國人稱為“舊金山”，後者則是“新金山”。
美洲牛仔們有刀有槍，澳洲歷來就是囚犯流放之地，居民兇悍無比，這樣的地方，不管是先占礦脈的地主還是後來的財團，都沒法把金礦變成少數人的財源，只能眼睜睜看著近百萬好漢滿地發財。
許多海船到了美洲和澳洲，夜裏一半低薪水手逃下船去淘金，船長一覺醒來連船都開不走。
這種淘金潮對世界有什麽好處？沒啥好處，黃金不能吃不能穿，從整個世界的角度來說，糧食沒多一粒，棉紗沒多一根，倒是少了成千上萬的精壯人口搞生產。有害無益。
但是對淘金潮對資本主義的世界有啥好處？救命之恩。
資本主義缺的就是需求，而需求的來源就是消費者手裏得有足夠的貨幣。
在金本位時代，黃金就是購買力！
當然，根據前面說的消費遞減原理，這些黃金要是集中在幾個大礦主手裏，那只是給富人的城堡裏增加了金磚收藏，也增加不了多少購買力。
但偏偏，澳洲和美洲的金礦都在蠻荒之地，分散到了無數淘金者的身上，他們拿出來的黃金就是響當當的購買力。
這就好比上帝雇傭了這些人口，給整個資本主義註入硬通貨，於是購銷兩旺，經濟危機一下子就緩解了。
以天賜黃金的方式來緩解危機，聽起來很美好，實際上是個很扯蛋的事情。理由還是上面說的。黃金不能吃不能穿，反而要消耗勞動力，居然能緩解危機，促進繁榮。
這說明經濟危機的問題根本不是物質，而是人類自己給自己找別扭。黃金救世界，反映的是資本主義的荒謬性。
金礦救得了一時，救不得一世。慢慢地，淺層黃金開始減少，礦區也漸漸建立“秩序”，淘金變成了少數人發財，多數人賣苦力的採金。這樣的金礦即便還繼續出產黃金，也不像當年那麽有效了。可工業能力翻了幾番的資本主義還是需要外來的購買力，咋辦？
其實世界上還有一個更大的金礦：東方。
大航海時代之後，歐洲人發現了美洲，那邊文明程度低，採礦能力差，好多在歐亞大陸已經早就開盡的礦產還完全沒動。所以歐洲從美洲弄到了巨額黃金——用來買更多的中國貨。
到19世紀初工業革命爆發的時候，基本上歐洲從美洲弄到的以萬噸計算的金銀，大多數又流到了東方。這些金銀最終流入了中國，讓中國同樣資本主義化的工商業如虎添翼，繼續在中國的手工業和商業裏流通。
這就是列強發動戰爭的本質，因為要打開中國的進口市場，把這些錢賺出來，中國掏出來的每一兩銀子都是給西方工業資本主義救命的購買力。
中國和印度這兩個巨大的市場給西方世界又續了一百多年的命，把東方這兩個大國的購買力續完之後，1929年也快了。
當然，從資本主義的角度說，資本家的利潤不加入購買就不能平衡購買力。資本家靠奢侈消費肯定是消費不了那麽多的利潤，但是資本家還可以投資。
所謂投資，就是資本家把積存的利潤拿出來雇人、買東西，擴大生產能力，提高生產質量。如果資本家樂意不存錢一心投資，那麽經濟危機也是可以緩解的。
但是，投資的目標不是投資，造更多的商品也不是目標，最終的目標是要牟利賺錢，也就是把商品賣出去。所以，一旦有風吹草動，市場稍微萎縮一點，投資的傾向就會減弱。
投資減少了，工人的工資也會減少。這是一個互相促進的過程。如果讓經濟部門自行決策的話，脆弱的平衡很容易瞬間轉為雪崩。
事實上，從長期來看，投資是給資本家創造更強大的生產力，勢必要造成更嚴重的過剩。
所以說，光是鼓勵資本家投資還不能解決問題，必須有一個“不得不投資”的條件。投資才能成為緩解經濟危機的因素。
科技進步就是這麽一個合適的條件。一旦社會上出現了促進生產的新技術，所有資本家都擔心別人先採用，自己被淘汰。所以，不管有沒有預期市場，都必須投資。
投資信心，或者說投資壓力就這麽被維持住了，不會輕易地落入循環下降的陷阱。直到技術進步普及到整個社會。這其實也是個奇怪的現象，技術進步不是通過促進生產來給社會帶來好處，而是通過“不得不”投資的壓力來保證社會不崩潰。這個繞出去的大彎子就是資本主義的問題所在。
工業革命不僅改造了生產，還給科研帶來了標準化的實驗條件。所以19世紀是一個科技大進步的時代。投入不大，進展明顯。以蒸汽機為代表的第一次工業革命之後幾十年，以內燃機和電力為代表的第二次工業革命就開始萌芽了。科技進步這根鞭子總是抽著資本家投資，所以供需總是平衡。危機持續個一兩年，新科技就能出來救駕。
可以隨便淘金的金礦、工業化軍隊帶來的新增富庶殖民地，連續科技進步帶來的投資熱潮。
這三個因素放在一起，就是資本主義從1848混到1914的原因。1848年的危機因此拖了大半個世紀也沒爆發。
但是資本主義的健康膚色下也有隱患——三個避免危機的因素都開始弱化。
首先說金礦，淺層金礦越採越少是必然的。這也是新大陸才有這麽多金礦的原因——舊大陸的已經採光了。但是新大陸的淺層金礦也越來越少，帝國勢力越來越強大，結果就是新發現的金礦大多被少數人霸住。
比如英國人為了南非金礦打布爾戰爭，出動了40萬軍隊。辛辛苦苦搶來的金礦怎能容你窮人亂挖？結果必然是權貴跑馬圈地，大資本投入昂貴的機器開採。這樣出來的黃金不像1848年淘金潮那樣促進購買力，只能加劇社會的收入分化。金礦這一條不好用了。
殖民地增長也同樣出了問題。地球就那麽大，不能隔幾年就發現一個新大陸，更不能指望隔幾年就征服一個中國這種4億人口的市場。但工業化和剩餘產品隔上幾十年就翻一番，等到殖民地已經沒有任何產業，等到過去幾百年東方國家賺到的金銀榨幹。到哪去給資本主義找外部市場？
到了19世紀末，像樣的殖民地都開發完了。只有非洲內地還算空白。但是非洲人口已經被黑奴貿易掠奪了不少，剩下的人口窮困分散，也沒啥像樣的購買力。所以非洲是南極之外最後一塊沒瓜分的土地。
這樣的土地，1870年後也被饑不擇食的列強一舉瓜分。因為分的太快，所以好多簽協議的人根本沒時間去現場考察，也不知道要劃分的地方是山是川，只能在地圖上橫平豎直的劃線。現在看世界地圖，非洲的國界大多還是一條條的直線段相連，這就是那個時代的遺跡。
甚至原有的殖民地也撐不住了。本來清政府、奧斯曼土耳其政府、波斯、墨西哥這些國家的政府已經習慣了當買辦，當殖民列強代理人的職務，從殖民侵略之初的動蕩中開始穩定下來。
結果到了1910年前後，挨個革命，中國辛亥革命趕走皇上，土耳其把蘇丹扔到籠子裏當傀儡，波斯議會趕走了國王，墨西哥人推出革命制度黨上台，就連一向乖巧的印度都出現全國罷工遊行。革命紮堆說明列強們已經榨幹了殖民地，下一步咋辦？
當然，還有技術進步帶來的投資。但科技增長也不再靠得住。前面說科技促進投資，這話有個隱含前提——科技本身不是投資。否則市場稍微波動一下，投資意願就下降，科技進步也放緩，自然就沒法逼著資本持續把利潤拿出來花，購買力缺口就回來了。
19世紀的科技門檻低，搞科技開發不咋費錢，幾個愛好者直接攢個小作坊就能開工。制造第一輛汽車的卡爾-本茨用媳婦的嫁妝和首飾就填上了開發汽車的成本；愛迪生當報務員，省吃儉用就能開發出第一項專利。
哪個時代都不缺技術宅男省吃儉用玩機器，既然開發工業技術花不了幾個錢，宅男們玩的就上層次，19世紀的科技自然出現突破，逼著所有資本家努力投資，客觀上補了購買力的缺口。
1900年前後，情況出現了變化。已有的科技門類越來越多，科技開發成本打著滾地往上漲。萊特兄弟雖然也是技術宅男，但人家也同時是自行車制造商，是非常有錢的工廠主，自己修了風洞來測試各種機翼，這才在1903年試飛了飛機。
馬可尼雖然是自費開發無線電，但他母親是英國貴族，老爸是超級大地產主。他家有錢到什麽程度？馬可尼實驗無線電，通訊距離好幾公里，發報機和收報機還都在自家鄉間別墅的地界上。這樣的富豪才玩得起科研。說明科研離個人越來越遠了。
愛迪生年輕的時候單打獨鬥，發了財之後反而必須掛靠大財團，才能建立幾百工程師協作的實驗室，號稱學霸。他在門羅公園的實驗室，一次火災就損失4百萬美元，折合現在6億美元。
這樣的科研活動本身就是企業的超級投資行為。個人的興趣、技術不再起主導作用，企業的意願才是科研突破的發動機。
20世紀後，科研也成了投資，企業投資之前就必須考慮能不能賺錢——要是沒市場的話，高科技也一樣賠錢。所以，19世紀是科研突破推動投資，20世紀初的科研本身就是投資，自然也受市場需求壓制。
科研，尤其是距離產品較遠的基礎科研也被卡死在市場不足的怪圈裏。一旦市場波動，也會和投資互相拖累著減速。最後問題還是回到了消費不足，市場不足的死結上。
19世紀後期的資本主義三條腿走路，欣欣向榮，結果到20世紀，三條腿都殘廢了，經濟危機還會遠嗎？
在經濟危機徹底爆發之前，大家都拖著殘廢的腿，想去別的強國手裏搶根拐棍——新增殖民地，好增加外部購買力，多混幾年。更直接一點的想法就是或者幹脆滅了別的資本主義強國，以減少別人供給的方式來增加自己的市場。這兩個想法哪一條都意味著戰爭。兩條一起實施？1914年，世界大戰開場。
第一次世界大戰的過程不多說，只說結果。從增加殖民地的角度來說，戰敗的德國交出了在非洲太平洋的一些窮鄉僻壤。從消滅工業的角度來說，法國北部和比利時被打成了廢墟。
本來戰勝國還想拆了德國的工業，又怕德國因此革命，加入蘇聯，因此沒拆。
結果，世界上工業國一個都沒少，市場還是那麽多。等到資本主義列強把大戰損失的那點機器補回來，經濟危機還是跑不了。
所以，1929年，世界大戰結束才10年，真正的經濟危機如約而至。破壞力強悍到世界大戰都只是預演。
美國的工業水平幾個月就倒退到19世紀，銀行業破產，410億存款去擠兌60億現金，總統開支票都兌不到紙幣。德國失業人口加半失業人口占了總數的2/3。第一次世界大戰期間，英國咬牙頂住了金本位，等到大蕭條來也也得廢除。從1929年到1933年，全世界都以為資本主義要結束了。
課本上會告訴你，是羅斯福新政把美國拉出了經濟危機的泥潭。你信嗎？我反正是不信的。
1929年經濟危機真正的解藥，是第二次世界大戰。
戰爭，對於交戰一方是殘酷的，但是對於觀戰方卻是幸福的。
經濟危機歸根到底是“供給和需求”的嚴重失衡，而戰爭是解決供需失衡的有效辦法，戰爭產生源源不斷的武器、彈藥、車輛、藥品等裝備、人力、資金需求，更因為交戰摧毀了供給能力，進一步放大。
1937年7月7日，日本全面侵華開始，1938年，第二次世界大戰全面打響，歐洲、亞洲、非洲幾乎所有國家全部卷入戰爭，僅有孤懸南美的美國得以遠離戰爭。
戰爭導致工業制成品需求快速增長，美國過剩的生產能力迅速被消化，甚至供不應求，出口不斷增加，就業持續回升，經濟重回快速增長渠道，美國進入歷史上增長最快的時期，其中41年到43年GDP平均增速連續三年達到讓人瞠目結舌的17%以上。
第二次世界大戰龐大的破壞力幾乎摧毀了整個歐洲和亞洲，1945年戰爭結束，海外需求迅速下降，美國經濟應聲而落重回負增長，為了避免出現新的經濟危機，美國從1948年開始實施馬歇爾計劃，幫助歐洲國家戰後重建，而馬歇爾計劃提供的援助中的很大一部分，正是被歐洲人用來進口來自美國的工業品和原料的。
美國是第二次世界大戰的最大贏家，美國不但最後打贏了戰爭，而且在經濟上美國發了戰爭財，據統計數據顯示在第二次世界大戰即將結束時，美國擁有的黃金占當時世界各國官方黃金儲備總量的75%以上，幾乎全世界的黃金都通過戰爭這個機制流到了美國。而美國的崛起，是站在被戰爭摧毀的歐洲和亞洲的肩膀上，美國走出大蕭條的真正動力也源於此。
盡管我們都覺得現在全世界的央行已經從1929年的經濟危機中學到了足夠多的東西，但是，引發那次危機的核心變量，現在變了嗎？
細思極恐。
美國的通脹為什麽在2008年的若干輪QE之後一直起不來，不正是因為錢都被集中到富人手裏，富人更富，窮人更窮，所謂的中產不斷墮落成窮人，所以，購買力才一直起不來。購買力起不來通脹就一直在低位徘徊。
同時，主導第三次科技的很多定律，像半導體行業的摩爾定律，也正在逐步逼近自己的極限，除了少數領域，我們已經幾十年沒有產生過像相對論、量子力學那樣的革命性理論。
相反，各種龐氏騙局和債務危機都開始有蔓延的跡象，不管是在中國還是美國。
如果說中國還能用行政手段去強行解決和規範P2P信貸這樣的市場，那麽美國就難說了。
2016年年底的時候，已經有4100多萬美國人欠下聯邦政府1.4萬億學生貸款，這幾乎是美國所有的信用卡貸和車貸加起來的總和。大約有810萬美國人現在還在拖欠著債務，這加起來比38個州的人數還要多。
貸款之多，以至於美國現在的糖爹，都不夠用了。
也許人類有足夠的能力去減緩經濟的周期，但是要來的東西，逃不掉的總歸是逃不掉的。
新浪財經