標題: 希臘脫歐的三大風險 [打印本頁]
【明報專訊】歐債危機升級，上周希臘亂局震散環球股市，由於希臘籌組聯合政府失敗，須於下月17日再度舉行國會選舉，希臘政爭沒完沒了，令市場擔心最終希臘會退出歐元區。截至上周四（17日）止希臘銀行近10日已「失血」留失30億歐元存款，加上歐央行暫向希臘4間銀行「閂水喉」，市場關注希臘銀行擠提之火，將迅速蔓延至其他「歐豬國家」，本期《股市攻略》將探討希臘退出歐元區的潛在影響、歐央行可作「防火」的部署及港股最新應市策略。
儘管德法兩國表明希望希臘留在歐元區，但亦重申希臘要遵守財政承諾，否則未必會獲進一步援助，連國基組織（IMF）總裁拉加德亦明言，應做好希臘退出歐元區的準備。
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風險１﹕歐豬國輪流爆煲
【明報專訊】針對第一個問題，中大全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師黃元山指出，這有機會加快區內其他邊緣國家「爆煲」的速度。美銀則發表報告指出，為免區內其他邊緣國家步希臘後塵，歐洲央行相信有必要宣布會無限量買債，以穩定市場信心，而由此項措施所產生的巨大心理效果，亦將令最終的買債規模大大降低。
對於歐洲央行直接印鈔買債，以降低邊緣國家國債孳息率的成效，羅家聰表示質疑，因為這同時會推高投資者對區內的通脹預期，由於息率走勢與通脹預期呈正比，故上述邊緣國家國債的孳息率有機會不跌反升。
http://news.sina.com.hk/news/51/1/1/2668446/1.html
風險２﹕歐元區銀行受衝擊
歐豬國勢流失更多存款
不過，非直接的衝擊卻難應付得多。花旗的報告指出，一旦希臘退出歐元區，首先，歐元區銀行的同業拆借市場會即時陷入停頓，即使是區內資產負債表表現較強的大型銀行，亦將難以從市場上獲取資金。此外，其他邊緣國家的國民，亦會憂慮該國或用回本土貨幣，結果就會出現跟希臘一樣的存款流失，值得留意的是，區內銀行有一半資金來自存款，故存款流失的影響可大可小，花旗便預期，葡萄牙、西班牙、意大利及愛爾蘭將合共流失917億歐元存款（其中，葡萄牙佔100億；西班牙佔380億；意大利佔365億；愛爾蘭佔72億），而最壞情况則是3401億歐元，相當於上述四國27%的存款量。
為免上述情况進一步惡化，花旗指出，歐洲央行一方面要推出以總值7807億歐元的第三輪長期再融資操作（其中6890億用來應付區內銀行2013至14年的融資需求，另外917億用來補充流失了的存款），而區內的銀行存款保障計劃亦要由國家提升至歐元區的層次。
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風險３﹕歐元區經濟雪上加霜
【明報專訊】針對第三個問題，美銀預期，位於風眼的希臘，其經濟會首當其衝倒退10%，而希臘新貨幣的匯率亦會大跌一半（與現時歐元的匯率比較）。至於歐元區，其本來已十分疲弱的經濟會雪上加霜，所受的打擊，可以與2008年雷曼兄弟倒閉相近，甚至有過之而無不及。美銀指出，由於歐元區有一半的出口是往其他成員國，所受的影響會較大，而消費市場亦會是一潭死水，區內整體經濟料將衰退4%，而且與2008年的時候不同，區內各國的財政實力已大大下滑，於缺乏財政政策的刺激下，上述衰退或更加嚴重。
http://news.sina.com.hk/news/51/1/1/2668444/1.html
自求多福{:cry:}
希臘不會退出亦不願意退出
歐盟更不希望希臘退出
最終結果就是不會退出