長債息遜美 英憧憬放水

JoeMoney

[FROM ORIENTAL DAILY NEWS]

美國的融資成本通常低於英國，尤其是金融危機後，投資者搶吸被視為最安全的美債避險，令美債孳息迭創新低。不過，十年期英債孳息近日持續低於同年期美債，兩者差距周一更一度擴闊至15.6點子的近六年最高，反映市場揣測英倫銀行加碼量寬的機會較美國高。

英美經濟不振，但美國近期經濟數據改善，尤其是樓市及就業數據，令部分投資者降低美國聯儲局最快下月加推第三輪量化寬鬆措施（QE3）的預測，反觀英國經濟連縮三季，英倫銀行早前就加碼購債500億英鎊。

市場關注伯南克言論
由於英國經濟狀況較美國差，不少經濟師預期英倫銀行最快十一月被迫再次「放水」，可能加碼購債300億英鎊，令自○九年以來的總量寬規模擴至4,050億英鎊，一旦英國經濟陷入持久衰退，當局更可能需要額外購債4,500億英鎊。

不過，觀乎美國失業率仍高踞8%以上，經濟增速又遠低於介乎3%至3.5%的長期趨勢，QE3憧憬仍未熄滅，現時市場人士正密切注視聯儲局主席伯南克會否在本月底的Jackson Hole央行年會上「露口風」。摩根士丹利首席美國經濟師萊因哈德認為，伯南克屆時應作出有條件的承諾，例如只要經濟未能達標，就會願意擴大其資產負債表。

此外，德國昨日拍出40.83億歐元兩年期國債，中標息率由上次的負0.06厘回復至零。二手市場的兩年期德債孳息周一率先回升至0.017厘，是超過五周以來首度回復正數。


一切祇是憧憬...