雷曼遺禍成鑊泡

JoeMoney

[FROM ORIENTAL DAILY NEWS]

雷曼兄弟「爆煲」引發金融海嘯，轉眼將屆四周年，環球經濟復甦未見曙光，但在雷曼危機之後，歐美嚴格監管銀行風險，間接限制信貸活動；與此同時積極「印銀紙」以圖刺激經濟，結果實體經濟未見受惠，資產泡沫卻已升溫，加上美國明年一旦掉入「財政懸崖」，勢將緊縮開支，引發新一輪經濟衰退，雷曼魔爪揮之不去，環球可能面臨更嚴重的危機。

歐美各國狂印銀紙，資金卻未能流入實體經濟，只催谷投機炒賣，導致資產價格大幅上升，尤其是商品及房地產，資產泡沫更有爆破的危機。各國量化寬鬆希望扭轉雷曼爆煲後經濟低迷的困境，如今反而危機重重。

Bricks & Mortar地產分析員王震宇認為，雷曼事件是一件全球資產泡沫爆破造成的災難，歐美政府的負債比率未來可能要用上5至20年時間才能回復正常水平。

他批評，目前各國只顧放水救經濟，是不負責任的財政政策，央行放水行動將成為更多人炒賣投機的誘因，為市場造成更多不穩定。

資金沖起港樓商品
經濟學家關焯照表示，像美國印銀紙買債，例如銀行債券，銀行雖得到大量資金，鑑於經濟環境卻不敢貸款予實體經濟，資金反而流入各類資產，例如本港及新加坡的房地產、黃金等個別商品，甚至糧食價格被炒高。他認為，這一定會形成泡沫爆破的危機，至於去槓桿化的問題則尚需時解決。

濫用幣策 經濟仲差
財政司司長曾俊華昨重申，政府會留意外圍金融巿場的轉變，又指在低息環境下，須防範資產泡沫問題，及會於有需要時推出果斷措施應對。

恒生銀行私人銀行及信託服務主管陸庭龍憶述，金融海嘯發生時，個人當時即時沽出高風險的資產避險。四年過後，他認為，全球經濟表現反而更差，而各國央行都改變了對貨幣政策的取態，大量印銀紙以保住國內重要的銀行。

美債勁 陷「財政懸崖」
除此之外，美國亦正陷入「財政懸崖」的危機，即根據美國國會去年的調高債務上限方案，如果民主、共和兩黨無法達成共識，立法阻止機制生效，美國將自動大幅削減政府開支，勢將導致新一輪經濟衰退。這不得不歸咎美國的財赤問題，尤其是雷曼危機後，美國政府被迫出手拯救其他大行，結果導致政府債台高築。中文大學客席講師黃元山認為，如果美國陷入財政懸崖要大削開支，對經濟肯定有很大影響，這亦視乎美國大選的結果，例如共和黨提倡減稅，有機會進一步增加財赤。

Neutron INV Partners創辦人張一鳴亦表示，歐美狂印銀紙，除了令全世界資產價格上升外，看不到經濟有實質改善。


雷曼遺害不淺