落實QE4 全球息驚

JoeMoney

[FROM ORIENTAL DAILY NEWS]

美國聯儲局周三議息後，除落實第四輪量化寬鬆（QE4）外，還宣布首次把息口與失業率和通脹掛鈎，以取代之前低息環境至一五年中的承諾，利率期貨顯示，市場加息預期升溫，一五年二月加息的機率由過去兩周0%升至2%，同年七月加息的機率則由周初30%升至32%，意味全球「平錢時代」快告終。

至於聯儲局在議息後發表的利率預測顯示，19名聯邦公開市場委員會（FOMC）成員中，有14人預期一五年加息，兩人料於一三年加息。九月時，12名成員料一五年加息，1人料一六年加息。


債王唱反調 2017年才驚

不過，對超低息環境看法樂觀的「債券大王」格羅斯向CNBC表示，以每月20萬個新增職位推算，相信低息環境及資產購買計劃將會延續至一七年。他又認為聯儲局引入新加息門檻，變相正式確認「無限QE」。

金管局總裁陳德霖亦指，儘管提出失業率6.5%及通脹2.5%的指標，聯儲局仍估計低息環境會維持至一五年，與九月底時的言論沒有很大的偏差，只是在政策溝通上將失業率及通脹以一個較清楚及量化的方式說明。

金融界普遍認為，聯儲局會提早結束超低息環境。「新鱷王」Bridgewater對沖基金經理達利奧表示，美國息口已見底，預期明年底將回升，但經濟增長失去動力，量化寬鬆措施效力漸失，意味聯儲局板斧耗盡。

渣打香港環球市場主管陳銘橋表示，美國超低息環境會提前或是延遲結束，視乎美國經濟的未來走勢而定，並有機會提前於一四年結束，但明年提前結束的機會不大，因美國經濟於今年下半年趨於穩定，雖然整體向好，但時好時壞，並非「U形」反彈，料明年經濟錄得快速改善的機會不大。


倘加息 短期可抽升兩厘

陳銘橋續說，根據過往經驗，若息口掉頭向上，反彈速度可以十分迅速，有機會於短期內抽升1至2厘；若到了一四、一五年，樓市表現仍然亢奮，供款人的負擔能力或出現隱憂，呼籲市民留意。

交銀香港環球金融市場部經濟及策略師何文俊表示，美國現時失業率及通脹與FOMC訂定的水平相差不遠，加上美國樓市有見底迹象，失業率亦錄得改善，令到市場對美國提早結束超低息環境的預期上升。

恒生銀行（00011）首席經濟師嚴愛群表示，FOMC將超低息政策改與失業率及通脹掛鈎，有助提高運作透明度。她預料美國要到一五年才有機會加息，與聯儲局較早前公布的預測相近。

滙豐銀行公布，該行的最優惠利率將維持不變，保留在目前的5%水平；同時，滙豐給予港元儲蓄存款戶口的利率亦維持不變。

另聯儲局昨聯同英倫銀行、加拿大央行、歐洲央行及瑞士央行宣布，延長貨幣互換協議一年至一四年二月一日，日本央行於下次議息會議討論有關安排。


聯儲局議息重點

‧承諾維持超低息環境，直至通脹升穿2.5%，及失業率跌至6.5%以下，意味美息隨時上調

‧當扭曲操作至今年底結束後，聯儲局每月將購買450億美元國庫券，變相推出QE4，另該局早前宣布每月會購買400億美元按揭證券

‧QE4將令聯儲局資產負債規模明年激增約1萬億美元，至4萬億美元


簡單一句...全球加息