金磚股市失色 TIMP四國股市好亮眼

JoeMoney

[FROM CNYES]  2013-03-29 20:30:50

金磚（BRICs）國家年度五國領袖高峰會 27 日結束，會中提到建立 1000 億美元規模的緊急基金，以及一個與布列敦森林體系「世界銀行」媲美的開發銀行成立計畫，金磚五國在全球政經影響力的不斷擴大中。
不過《路透社》專欄提醒，巴西、俄羅斯、印度、中國新興市場雖然前途似錦，但去年以來股市表現並非很理想。舉例來說，截至 3 月 25 日前 12 個月的期間，摩根士丹利 MSCI 金磚四國指數下滑 6.5%。相較之下，有四個新興國家表現相對耀眼，也就是被基金經理人稱為「TIMPs」國家的土耳其、印尼、墨西哥、與菲律賓。印尼在過去 12 個月這段期間股市成長 9.4%，而菲律賓股指漲最多，達 37.7% 之譜。

TIMPs 四國經濟成長快速，國際貨幣基金組織（IMF）預期這四個國家 2013 年經通膨調整後的國內生產毛額（GDP）將分別為墨西哥 3.5%、土耳其 3.5%、菲律賓 4.8%、以及印尼 6.3%。
創造 TIMPs 一詞的知名 Turner Investment Partners 基金經理人特納（Bob Turner）認為，這幾個國家的股市成長飛快且獲利佳，而「人口紅利」與「政經體質轉強」更讓 TIMPs 國家充滿機會與希望。
特納解釋，這四個國家人口結構年輕，而又很高比例的勞工已退休，再者這些國家基礎建設待興，銀行體系負債少，國內上下都不偏好過度借貸，迥異於許多不斷舉債度日的成熟經濟體，也就是說，TIMPs 還有空間能夠舉債建設刺激國內經濟發展。
特納還指出，TIMPs 國家都各自有其特色，例如土耳其的橫向是連接亞歐兩大版塊、縱向則是連接俄羅斯與阿拉伯地區水陸路交通的樞紐；墨西哥製造業復興；印度中產階級增加；菲律賓電話客服中心產業蓬勃發展等。
Harding Loevner 新興市場基金經理人 Rick Schmidt 同意特納的看法，但惟獨對菲律賓股市較保留，他認為目前菲律賓股市漲過頭，所以他只持有其它三個新興國家的股票。MSCI 菲律賓可投資市場指數近期平均本益比為 19，高於標普 500 股指本益比 14，成本相對較高。