內地有望放寬富戶境外投資

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「港股直通車」設計師謝湧海預料

【明報專訊】「港股直通車」自 2007年胎死腹中後未聞復生，但證券界人士相信內地越來越有需要釋放氾濫資金，預料將會有小型直通車方案出台，變相開通更多渠道讓北水南調。當年有份設計「直通車」方案的中銀國際副執行總裁謝湧海，預期內地在不久將來，會容許高端投資者（例如企業老闆及私人銀行客戶）直接來港或到海外投資，因為內地資金流動性（liquidity）過剩，如不加開其他渠道放行資金外出，會增加內地通脹壓力。

流動性過剩 須找方法解決

現時內地流出境外的人民幣，主要經由貿易、企業海外直接投資（FDI）、以及「QDII（境內機構投資者額度）」，但內地資金氾濫的壓力，仍在不斷加劇。謝湧海接受本報訪問時表示，內地資金流動性過盛的問題，定要找方法解決，否則會令通脹升溫，影響社會穩定。他預期，內地下一步會放行高端投資者，例如企業老闆或擁有一定資產規模的私人銀行客戶，直接到本港或海外投資。

中央在2007年考慮推出「港股直通車」，其中一個目的旨在釋放內地氾濫資金。港交所（0388）行政總裁李小加亦曾多次表示，儘管「直通車」開不成，但內地開放資金外流（例如流向香港），遲早也會發生。

有熟知內地情况的人士指出，自從「直通車」告吹後，內地相關部門並無放棄研究引入其他放行內地個人投資者外出投資的方案，希望找出一個「改良」辦法。她說當日「直通車」行不通，因中央顧慮內地投資者一窩蜂湧港投資，影響金融安全之餘，普羅股民亦可能有損失，但假如先行以某類人士作試點，或是限制投資額度，可能會較易控制。

事實上，內地圖緩和資金過盛的意向及需要愈見明顯。外管局日前宣布，容許企業將外匯收入存放港澳等境外地區，避免內地外匯儲備進一步膨脹。外管局的最新數字顯示，內地的外匯儲備已超過2.6萬億美元。謝湧海指出，內地必須找方法解決資金流通性過大的問題，否則會令通脹加劇，這會影響民生。「對於有錢人來說，物價上漲不會有太大感覺，但對於草根階層就不同，今日肉價3元，明天升到3.1元，他們都會感受到。」

指對冲基金衝擊股市言論不合理

自從美國宣布推出第二輪量化寬鬆政策（QE2）後，內地媒體即抨擊海外對冲基金大戶在港囤積熱錢，圖借道香港衝擊內地股市。謝湧海認為有關言論並不合理，因為QE2實際上還未開始，6000億美元鈔票還未印出來，何來流入內地？他打個比喻說，「我還未打你，你怎會覺得痛？」他相信是有些內地學者對事情不大明白，才會「誤讀」時勢。

對於索羅斯及高盛等在港開設對冲基金，謝湧海說這不代表熱錢湧港。「熱錢是什麼？是今天炒完明天走，但現在它們來港管理資金，是因為看好中國及亞洲市場。」他認為大眾不用對對冲基金在港開業過分緊張，更笑言如今是電子社會，按個掣一秒就能買賣，何須在港開業始能炒賣呢？

（明報記者姜靜嫻報道）

http://news.sina.com.hk/news/51/1/1/1970810/1.html