滬交所跑贏香港 與巴西交叉上市

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香港文匯報訊（記者 周逸、周紹基  上海、香港報道）

有報道指上海交易所將與巴西商品期貨交易所簽署協議，協議兩地的股票能夠交叉上市。事實上，港交所(0388)一直希望與巴西交易所簽訂類似協議，今次給上交所捷足先登，有被搶去「頭啖湯」意味。市場人士認為，交易所結盟是大勢所趨，消息屬實將令上交所國際化邁出新一步。雖然上述協議也要待上海國際板推出後才可實行，暫時對港交所的壓力也不會太大，不過，港交所要加強競爭力，最重要及優先的是完成「人民幣IPO」這個大計劃，才可大幅提升競爭優勢。

　英國《金融時報》昨日報道指，據巴西商品期貨交易所的消息稱，上海證券交易所2月21日將與巴西商品期貨交易所簽署合作備忘錄，該協議將促成兩地股票的交叉上市。巴西交易所一名發言人還預計，巴西國家石油公司與礦商淡水河谷等大型企業有望首先實現兩地上市。

合作協議仍待中證監批覆

　上海證券交易所辦公室陳姓工作人員在接受香港文匯報採訪時稱，該消息是由巴西交易所單方面對外透露的，上交所截至目前並未有相關的信息發佈，並指出有關上交所與世界其他交易所的合作事項，均會及時在上交所的網站上公示。

　上交所國際發展部一位林姓工作人員則向香港文匯報證實，確有一份上交所與巴西商品期貨交易所的合作協議於今年初呈報中國證監會，目前正處於等待中國證監會批覆的過程中。但對於是否將於下周簽署正式協議及合作的具體內容，林先生表示目前無法透露。對於媒體報道的「交叉上市」等有關問題，林先生並未予以否認，僅以「內容較為敏感，無法予以置評」作出回應。

　香港投資者學會主席譚紹興預料，倘有關消息屬實，交叉掛牌的協議，僅限於上交所國際板上市的股份同時可在巴西交易所掛牌，市場流傳巴西首間在國際板掛牌的正是淡水河谷，美國則是紐約交易所，而英國就是礇控(0005)，反而在國際板上市的內地公司不會太多，相對以中資企業為主力的港交所，面對的壓力亦較小。

「納指七雄」港掛牌成交低迷

　另一方面，交叉上市雖可實現「一隻股票、兩地上市」的情況，但也要看公司本身有沒有跨境上市的意願，例如能否容易在對方市場集資、上市後的成交是否活躍，更重要是監管方面是否繁複。譚紹興舉例指，10年前港交所引入「納指七雄」，就是一個「兩地掛牌」的例子，該七隻世界龍頭科技股來港上市，成交卻十分低迷，市場認知度又低，正是失敗的案例。又例如新加坡交易所與納斯達克簽訂兩地上市也有10年，期間也沒有公司申請在兩地掛牌，只有新交所最近將納斯達克上市的中資企業ADR引入新交所掛牌，可見有交叉協議外，也要看企業本身的意願。

　譚紹興與多間內地民企的高層曾經接觸，據他了解，內企希望美國上市的意慾其實比來港上市大，近年百度與優酷網在納斯達克上市也很成功，問題是很多企業自從03年國壽(2628)在美國出現集體訴訟後都懼怕赴美上市，故此，跨境監管也極大地影響企業會否到該地上市的意願。

http://paper.wenweipo.com/2011/02/18/YO1102180001.htm

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