17人小製藥公司，拼出百億市值

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找出市場缺口 壓對寶，看到10年後需求

　　智擎定位在癌症用藥，員工雖少，但多是出身自諾華（Novartis）、默克（Merck）等國際大藥廠的市場專才，2002年創立智擎之前，葉常菁已有30年國際大藥廠的新藥開發經驗，是全美前五大藥廠Millennium企劃副總經理。所以能判斷出市場仍缺少哪些新藥，才去找尋授權。

　　「NRDO看起來很簡單，但做起來卻相當困難，人要到位，有能力看到5年、10年後的藥品市場需求」，葉常菁說。

　　以2011年的胰臟癌二線用藥PEP02為例，當初這款藥，原本是輝瑞藥廠（Pfizer）用來治療大腸癌和直腸癌的用藥，但智擎卻看到其在胰臟癌市場的潛力，因為，在這塊市場的癌症用藥非常罕有。智擎取得授權後，又幫此藥改良劑型，用微脂體包覆技術，讓藥物更能直接攻擊癌細胞。

　　最後，美國食品暨藥物管理局（FDA）認定此為治療胰臟癌的罕見疾病藥物，因此，可以縮短臨床時間上市。Merrimack看到開發成果，只用了短短10天就決定向智擎取得授權，以搶食每年數億美元商機的市場。

　　葉常菁說，國際大廠當然也可以自己一個、一個新藥慢慢做實驗、拿藥證，但藉由與NRDO公司的合作，同時可以進行好幾個新藥開發，以確保市場領先定位。

善用外部資源 臨床實驗、專家都發外包

　　如上所述，在NRDO的模式中，新藥開發公司的競爭力不在研發，而是對市場的定位與判斷。有時候某款藥在某個市場中並不起眼，但卻可能是另一市場的明星。如藍色小藥丸威而鋼最早是拿來治療心肌保塞，它奇妙的「副作用」是在臨床實驗中才被發掘出來。

　　現在的智擎，連臨床實驗也都是跟外界實驗室合作，大腸直腸癌標準療法發明人、癌症臨床研究協會主席Aimery de Gramont，就是外包國際顧問之一，他們所擁有的實驗室，常都是百人規模。

　　繼2011年的成功案例後，2012年8月6日智擎又宣佈以5700萬美元代價，取得法國Nanobiotix S.A.公司的亞太地區獨家授權合約。這個可增進放射線治療（radiotherapy）療效的技術，已進入第一期人體臨床試驗中，有機會在法國原廠2015年上市此款新藥後，讓智擎取得10倍于簽約授權金的回收。

　　但，高回收也代表高風險。雖然葉常菁指出，創業前8年零營收的狀況，在智擎建立國際聲譽後已不易再出現，但授權金入帳的時間難以預估，且若選題錯誤就滿盤皆輸。投資人長期追蹤新藥公司的實驗進度與適應症的市場潛力，才是降低投資風險的不二法門。（撰文：王毓雯，《商業週刊》）

　　小資料＿智擎

　　成立：2002年
　　資本額：8.12億元
　　董事長：林榮錦
　　執行長：葉常菁（圖）
　　主要業務：癌症新藥開發
　　成績單：2012年上半年營收1.7億元，每股盈餘1.58元

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金額為新台幣.