花旗料明年內地難「保七」

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(綜合報道)(星島日報報道)內地經濟進入新周期，保增長、調結構成中央政策目標。花旗集團大中華區首席經濟學家沈明高表示，由於明年全球經濟增長不明朗，加上內地房產市場正在調整，料明年內地經濟全年增長為6.9%，在未來七年，內地經濟會以6至7%的中速保持增長。

中央正面臨保增長和調結構的兩難局面，沈明高說，為保增長，預計2015上半年會有兩次降息，對稱減息的機會較大，重點在於刺激內地企業的資金需求，另外降準也不是不可能。另外，沈明高指中央會透過減低地方政府槓桿和國企資產輕化等措施，來推動結構性改革。

沈明高又稱，在低增長、低利率之下，人民幣兌美元將會逆轉升值趨勢，在未來6至12個月會微跌至6.25元（人民幣，下同），並在6元與6.3元之間浮動。

另外，沈氏又說，滬股通、銀行界對資金的需求、放寬兌換限制等因素，導致短期內離岸人民幣仍有升值壓力。

花旗集團中國首席策略師孫賢兵說，儘管減息令內銀盈利增長減慢，內銀股仍有可觀回報，加上估值便宜，改革將令市場更穩定更透明，減低對內銀資產質素的憂慮，而且內銀估價低，故內銀有上升潛力。

孫賢兵續說，雖然預計內地樓市繼續下行，中央的放寬政策將帶動內房股造好，而且內房股估值亦吸引，但他看淡能源、電訊和物料股份。

提及A股整體發展，孫賢兵稱，現時A股估值較低，減息將會刺激經濟增長，加上改革帶動市場氣氛，預計A股未來幾年回報率可達中雙位數。

星島日報