財險10供1股 集50億

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【明報專訊】面對次級債監管新例及車險費率改革，財險（2328）未及母公司人保集團港滬上市，便需要先向股東伸手籌資。財險昨日公布，以10供1比例供股集資50.02億元（人民幣．下同），以改善公司償付能力，每股H股供股價為5.5元，較周一收市價折讓多達47.1%。多家券商認為，供股方案縱然有助消除財險短期資本壓力，惟集資規模較預期小，不排除財險仍有再融資需要。

應付車險費率改革供股消息一出，財險昨日早段曾失守10元關口，收報10.14元，挫2.5%，其餘保險股股價則由跌轉升。美銀美林估計，供股對財險每股盈利帶來8%至10%的攤薄作用。

據財險公告，公司擬分別發行3.46億H股以及7.69億股內資股，內資股供股價為每股4.49元（折合為5.5港元）。是次供股方案毋須召開股東大會審批。至於持股9.9%的大股東AIG（美國國際集團），已承諾供股。

路透社昨日引述財險董事會秘書張孝禮指，是次供股目的主要為應付未來1至2年的業務發展，公司目標維持償付能力充足率在150%以上，以符合監管當局對保險公司要求，並應付日後的車險費率市場化改革。

截至6月底，財險償付能力充足率為159%。瑞信估計，目前財險有關比率跌至約140%，集資50億元有助將之提升至165%左右。

不過，野村國際指出，財險或需再融資的不明朗因素仍未擺脫，因為是次供股集資所得，很大程度被25億元的中期派息所抵銷，再者，自今年中以來財險需就A股表現按市值入帳損失25億至30億元。

保監會早前發出的次級債監管新規，以及有關車險費率改革的諮詢文件，都為保險公司的資本管理添壓。由於保險公司次級債發行量不能超過股東資金50%，已超出此標準的財險，透過次級債補足償付能力的空間受到限制。另外，保險公司的償付能力充足率必須連續2年超過150%，才可享車險費率定價權。

一眾中資保險股中，平保面臨再融資壓力亦不亞於財險，早前多間大行都曾預計平保中期資本缺口約為300億元。一名美資券商保險業分析師向本報記者表示，「平保人壽及車險業務增長都較快，確實存在集資需要，但相信最快要到明年先會啟動集資，因為目前有數隻新股排隊上市，相信平保不願與周大福撞期。」

http://news.sina.com.hk/news/51/1/1/2506454/1.html

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