人民幣急貶破6.6關口 美媒：將對沖美國關稅影響

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自美聯儲6月中旬加息以來，人民幣匯率一路下跌的情況牽動人心。

27日，人民幣對美元中間價報6.5569元，較上一交易日貶值389個基點，跌至2017年12月25日以來最低。當天上午，在岸人民幣跌破6.61關口，日內跌幅超過200基點。

但不同以往，人民幣本輪下跌或許會讓特朗普政府更加焦慮。因為有分析指出，弱勢的人民幣匯率，將對沖掉美方關稅政策可能給中國出口和經濟帶來的影響。

美加息後人民幣急跌

人民幣此次連續近10天的貶值始於6月中旬美聯儲加息。

北京時間6月14日淩晨，美聯儲宣布年內第二次加息，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.75%至2%的水平。

盡管當天上午，人民幣對美元匯率中間價報較前一交易日上漲194基點至6.3962元，但在第二天（15日），人民幣中間價暴跌344點，揭開了本輪下跌的序幕。

27日上午，離岸、在岸人民幣兌美元匯價雙雙接連跌破6.60、6.61等關口，在岸觸及6.6136元。即期匯價創2017年12月17日以來新低，日內跌幅均超過200基點。

自6月14日至今，人民幣兌美元匯率已下挫2.7%，幅度甚至超過2015年8月匯改時近2%的一次性貶值。

至此，離岸人民幣已連續第10天下跌，追平2016年以來最長連跌紀錄。

“很驚訝特朗普到現在還沒發推”

當地時間25日，據CNBC報道，因人民幣匯率突然滑坡，激起了中國選擇抗衡特朗普政策的傳聞。

文章中，來自BK資產管理公司（BK Asset Management）的鮑里斯·斯克斯伯格（Boris Schlossberg）表示：“特朗普到現在都沒有對此發推，我感到十分驚訝。”

日前，特朗普正被哈雷決定轉移生產線至歐洲折騰得焦頭爛額。不過，他曾在4月發推指責中俄玩起了貶值遊戲。

中國外交部發言人華春瑩對此回應稱：“不管別人怎麽說，我們都將繼續穩步推進人民幣匯率形成機制改革。”

此外，斯克斯伯格還向CNBC補充道：“人民幣是被控制的。我不會說這是一種武器，但這是一項可以激怒特朗普的政策工具。”

有分析指出，人民幣貶值有助於抵消美國加徵關稅給中國商品出口造成的影響。

彭博社4月9日報道稱，中國考慮讓人民幣漸進式貶值作為應對美中貿易爭端的一個策略。

文章援引知情人士的話說，該策略的一方面把人民幣作為與美國談判的一個工具，另一方面，中方也在研究人民幣貶值來抵消美國關稅等不利於貿易措施後的風險。

前美國財政部官員布拉德·塞特瑟（Brad Setser）發推稱，“中國或選擇弱勢的匯率，以對沖美國政府關稅政策給其出口和經濟帶去的影響”。

他在接受《華爾街日報》採訪時稱，如果川普政府對中國的關稅措施付諸實施，允許人民幣貶值將從邏輯上成為中國考慮的一項比較激進的應對方案。

另據新加坡Business Times報道，高盛分析師模擬計算得出，作為對中美貿易紛爭日益嚴峻的回應，中國讓人民幣貶值的結果將會優於出售其所大量持有的美債。

以簡·哈祖斯（Jan Hatzius）為首的高盛團隊預測，人民幣貶值5%將拉動中國經濟增幅0.4個百分點。

此舉遠比拋售美債持倉更容易被接受。該團隊表示，中國持有1.8萬億美元的美國公債，若脫手，將導致美國資金狀況趨緊，並順帶波及加拿大、墨西哥等其他經濟體。

“模擬計算顯示，人民幣貶值比出售美國資產對中國更好，這也是我們認為中國不太可能突然拋售美債持倉的一個理由”，報告稱。

“人民幣適度貶值合理”

對於人民幣連日來的弱勢，《證券日報》援引有關專家的話稱，人民幣適度貶值合理，可為中國應對貿易局勢留有餘地，所以不是壞事。

一種觀點認為，人民幣匯率一方面受信心和資金流動影響，其二是政策導向。但是，彭博社援引市場交易人士觀點稱，目前尚未觀察到政策面主動干預。

因此，“如果市場力量推動人民幣有序貶值，政策順應市場即可，無須通過逆周期因子主動引導”，鳳凰網報道稱。

中國銀行國際金融研究所外匯研究員王有鑫表示，人民幣匯率近期貶值有多方面原因：

一是本輪人民幣貶值主要是被動式的，是由美元指數強勢上漲導致的；

二是貨幣政策周期錯位，中美無風險利差收窄；

三是受中美貿易摩擦加劇影響，我國貿易順差收窄，經濟增速下行擔憂再起。

招商證券宏觀謝亞軒團隊認為，資本市場逐步開放的條件下，“猴性”外資的流出和流入會放大外匯市場和資本市場的波動，4月和5月外資通過陸股通不斷流入是人民幣走強的重要原因，同樣，近期外資連續兩周減持A股不僅可能影響股市，也已反映在匯率走勢上。

“下一階段人民幣兌美元匯率仍然會出現一個雙向波動，總體保持在一個合理均衡的水平上”，中國民生銀行首席研究員溫彬分析道，“不會因為降準等貨幣政策而導致人民幣貶值”。

不過，國泰君安固收首席經濟學家覃漢則指出，美元指數很難像2014-2015年那樣出現單邊持續上漲的行情。在這種情況下，不應對人民幣匯率過度悲觀，年內突破前高、甚至破7的概率很小。

還有一些聲音認為，人民幣匯率仍然取決於我國自身的經濟基本面，並預計年內人民幣匯率在6.70-6.10之間。

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