新股王周大福估值3000億

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新世界系4公司 總市值不及一半【明報專訊】勢將成為今年最巨型新股的周大福珠寶，昨日正式掀開招股序幕，銷售文件顯示，周大福擬發行10.5億股，當中三成為舊股，本月28日開始接受國際認購，下月5日起公開招股。保薦人匯豐及德銀估計，周大福珠寶估值最高達2900億元至3020億元，一上市即有機會躋身本港市值前20大企業，在非中資股中更是排名季軍，遠超現市值不過414億元的鄭裕彤上市旗艦新世界發展（0017）。

周大福珠寶上周通過港交所（0388）上市聆訊後，昨日起開始上市前推介，由各保薦人分批向機構投資者介紹公司經營情况及前景。

鄭裕彤賣舊股 料套現105億根據初步銷售文件，周大福珠寶擬發行10.5億股股份，其中76.2%為新股，餘下23.8%由新世界主席鄭裕彤私人持有的周大福控股沽出舊股，另有15%超額配售權，倘發行將悉數為舊股。周大福珠寶將於本月28日正式國際配售，下月5日至8日公開招股，公開發售部分僅佔是次發售總股本的5%，12月15日掛牌，保薦人為匯豐、高盛、摩根大通及德銀。

按市傳周大福珠寶集資額介乎25億至40億美元（195億至312億港元）計算，彤叔持有的周大福控股可套現最多約105億元，周大福控股餘下的周大福珠寶股份將設有6個月禁售期。周大福珠寶擬將是次招股所得當中五成用於採購原材料；17%用於償還貸款；一成半用於償還上市前的銀行貸款；4%用於翻新銷售點等。根據德銀的報告，周大福寶珠估值介乎2410億至3020億元，相當於2012年市盈率介乎26.3至32.9倍。基於周大福珠寶每年增設200至300間分店的假設，德銀預測該公司2014年度盈利為135億元，複合年增長達56%，銷售額達1260億元，即複合年增長率53%。

分店共1500間 中港龍頭另一保薦人匯豐給出的估值則相對保守，該行料周大福珠寶估值介乎2400億至2860億元。不過，無論是德銀抑或匯豐給出的估值，均遠遠超過新世界目前的421億元市值，即使加上新創建（0659）、新世界中國（0917）、新世界百貨（0825）及今年中上市的新礦資源（1231），合共市值也不足周大福寶珠的一半。

德銀的報告又指出，周大福為內地及港澳最大珠寶零售商，去年於內地的市場佔有率為12.6%，港澳地區的市佔率則為20.1%。截至今年9月底，周大福共有1506間銷售店，其中內地佔1417間，港澳及其他地區有89間，周大福珠寶管理層曾透露，目標於2016年令銷售店數目增至2000間。

明報記者 毛婷婷、鄧偉忠

http://news.sina.com.hk/news/51/1/1/2492247/1.html

新首富出現.