西方國家援助烏克蘭或令該國違反債券發行約定

孤寂如雲

2月24日，歐盟外交政策首席代表凱瑟琳·阿什頓與烏克蘭臨時總統圖爾奇諾夫在基輔會談（圖片：觀察者）

面對陷入政治、經濟雙重危機的烏克蘭，歐美在承諾援助的同時不忘開出與國際貨幣基金組織合作等苛刻條件。即便如此，烏克蘭還是被挑出了更多問題，路透社提醒西方決策者要再仔細斟酌，因為對烏克蘭實施援助可能會令該國向違反債券發行約定更近一步，從而引發債務違約。

路透社25日報道稱，向困境中的烏克蘭借款，可能導致該國的債務/GDP之比超過去年12月向俄羅斯發行兩年期債券籌資30億美元時兩國所商定的水平。

該筆債券是烏克蘭計劃從俄羅斯那裏獲得的150億美元救助資金的一部分。在亞努科維奇政權倒台後，這筆救助資金已暫停發放。

上述債券發行的一個條件就是“只要債券未到期，發行人應確保國家債務和國家擔保債務的總和，不能超過烏克蘭年度名義GDP的60%。”

南非標準銀行一研究部門高管Tim Ash表示，目前烏克蘭債務/GDP之比可能已超過50%，如果將全部或有債務納入考慮，那麼要實施援助將不得不仔細考慮60%的門檻。

據Ash的說法，就算作為IMF救助計劃一部分，僅僅提供100億歐元援助，也可能推動債務/GDP之比“非常接近60%的門檻”。

周一（24日），烏克蘭代總統圖爾奇諾夫（Oleksandr Turchynov）向國際社會求助稱，政府需要高達350億美元的緊急援助。


對歐依賴超過俄羅斯 經濟失衡成動蕩之源

烏克蘭突如其來的政權更叠背後，難以忽視經濟因素在政治危機中的作用。獨立20多年來，烏克蘭經濟發展仍然沒有恢復到1990年的水平。經濟上嚴重依賴與之相鄰的歐盟與俄羅斯，且與波蘭等鄰國存在巨大差距，這既導致民眾不滿，也引發了懷抱“歐洲夢”與“俄羅斯夢”的不同民眾間的激烈衝突。

據俄新網2月26日報道，當天烏克蘭銀行間市場烏克蘭貨幣格里夫納對美元匯率再次大幅貶值，達到烏克蘭獨立以來歷史最低點。自去年年底抗議活動爆發後，格里夫納已累計貶值20%。烏克蘭外匯儲備也達到歷史低點的150億美元，比去年四季度178億美元水平又有大幅縮水。

自獨立以來，烏克蘭的經濟轉型較為波折，經歷20余年後，經濟發展水平仍沒有恢復到1990年水平。特別是2008年國際金融危機爆發後，烏克蘭經濟更是陷入危機，需要更多實質性外援。其2014年6月到期的美元債券利率近日漲至20%以上，國債違約保險價格大幅上漲。烏克蘭脆弱的財政狀況是此次大規模抗議與2004年“橙色革命”一個重要不同之處：“橙色革命”前烏克蘭經濟經歷強勁增長，而疲弱的財政狀況是目前烏克蘭政治動蕩的核心。

烏克蘭位於歐盟與俄羅斯兩大經濟體之間，與它們均有著密切的經濟聯系。俄羅斯是烏克蘭主要能源供應國，2012年及此前幾年一直是烏克蘭最大貿易夥伴，在烏克蘭出口比重達到23%。如何修復與俄羅斯關系是新政權上台的主要外部挑戰。歐盟對烏克蘭經濟的影響也在逐漸擴大。

蘇聯解體後，烏克蘭引進西方政治經濟制度，歐盟通過塔西斯計劃和東方夥伴關系持續幫助烏克蘭建立符合西方標準的市場經濟制度和社會發展計劃，培訓了大量烏克蘭官員和學者，這些經濟援助計劃也逐漸顯現效果。烏克蘭在經濟發展和對外政策上也主動靠向歐盟。經歷20余年發展後，烏克蘭經濟基本上融入全球經濟，歐盟也在2013年超越俄羅斯成為烏克蘭最大的投資來源地和最大貿易夥伴。2013年，歐盟與烏克蘭的進出口貿易達到烏克蘭進出口總額的32%。每年烏克蘭政府通過歐洲債券市場發行主權債券。歐盟還是烏克蘭企業獲得技術和融資的主要渠道，多數烏克蘭大企業都是在歐盟股票交易所上市。這次引發烏國內政治危機的導火索就是由於當時的總統亞努科維奇暫停簽署與歐盟的聯系國地位協定和自貿區協議。

源於蘇聯時期的東西部經濟的巨大落差導致獨立後的烏克蘭西部地區經濟進一步萎縮。烏克蘭以第聶伯河為界劃分為東西部，東部地區是烏克蘭重要的工業基地。二次大戰後，蘇聯在烏克蘭東部和南部建立了完整的重工業基地和機械制造業基地。獨立後的烏克蘭繼承了蘇聯時期的航空航天工業和原材料基地。東部占烏克蘭經濟總量的2/3，成為獨立後烏克蘭經濟的頂梁柱。

烏克蘭西部經濟主要以農業和輕工業為主。但由於烏克蘭獨立後采取經濟自由化政策，開放市場導致西部輕工業完全破產，僅剩下農業和服務業。產業空心化導致烏克蘭西部失業率居高不下，大量勞動力開始通過合法或非法渠道流向俄羅斯、波蘭和德國。進入21世紀後，烏克蘭勞工流出到工資水平更高的歐盟國家趨勢更加明顯。目前，在波蘭、德國和意大利等歐盟國家的烏克蘭勞工數量已超過120萬人。可以說，烏克蘭西部地區不僅在文化上親近歐洲，在經濟上更是離不開歐洲。西烏克蘭人從自身經濟利益角度出發，希望通過歐洲一體化獲得更加合法進入歐盟勞動力市場的機會。

巨大的經濟社會反差也導致一些民眾懷抱“歐洲夢”。根據烏克蘭國家統計署2月4日公布的修訂後數據，2012年，烏克蘭實際GDP相當於1990年的69.5%，受人口逐年減少影響，人均實際GDP相當於1990年的81.1%，與原來水平相仿的波蘭比更是天壤之別，人均GDP為30953格里夫納，僅為波蘭的1/4。近期的國內騷亂進一步加劇烏克蘭經濟的惡化，烏克蘭的國家主權評級已從3C+被降為3C，意味著其經濟能力不被信任。

觀察者