美債風暴襲港 防禦措施欠奉

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【東方日報專訊】美國發債提限到了生死關頭，違約機會愈來愈高，美國一些貨幣市場基金開始沽售美債套現，應付可能出現的贖回潮；銀行及大企業亦開始囤積現金，擔心美債違約引發市場流動性緊縮。評級機構講明，就算美國在最後關頭成功避過債務違約，如果沒法拿出令人信服的長遠削赤大計，一樣會被下調信貸評級。美債風暴毫無疑問正席捲全球，由於屬史無前例，市場出現混亂是無可避免。

美國國債規模龐大及流通量高，加上「無風險」的印象深入民心，向來被視為等同現金，認受性強、價值有保證。不過，如果真的違約甚至降級，孳息必定抽升，債券價值會隨之縮水，信用也不及以往，持有美債的投資者或商業機構，戒心肯定更大，是造成市場混亂的源頭。

在投資市場甚受歡迎的貨幣市場基金及環球債券基金，投資組合少不了美國國債，對美債風暴最敏感。基金章程多數有規定，只能持有某個級別以上的債券，當美債評級變得不符合要求，是否需要即時沽出呢？債券降級拖累資產價值縮水，投資者會怎樣看待，會否用腳投票，套現轉買其他資產呢？基金及客戶的動向，頓成市場一大憂慮。

另一方面，銀行、金融機構及大企業有閒錢，往往會買美債來投資及保值，貪其流動性高、認受性強，當需要現金周轉時，只要拿美債作抵押品，便可輕易從其他金融機構及貨幣市場基金借錢應急，形成規模龐大的「回購市場」，是金融體系流動資金的重要來源。一旦美債認受性降低，價值大不如前，回購市場便會受阻，影響資金供應。市場流動性如同人體的血液，一旦乾枯會有何後果，想想金融海嘯引發的信貸緊縮便一清二楚。

還有一點必須注意，就是最喜歡乘人之危的對沖基金，肯定會利用美債風暴發財。當信貸評級被下調，債券價值縮水是肯定的，已可為大鱷提供沽空獲利的機會；如果再遇上貨幣市場基金及債券基金被迫沽貨，金融體系又出現資金緊張，對沖基金將更加得心應手，先來個一沉百踩製造恐慌，再從債市、匯市、股市及掉期市場發動立體攻擊，是意料中事，屆時最受傷害的肯定又是普羅投資者。

由於美國國債賣遍全世界，美債風暴將會吹向全球，香港必定牽涉其中。本港打工仔的強積金之中，單是貨幣市場基金及債券基金，資產便超過七十億元；政府外匯基金二萬四千億元資產之中，向來揸重美債；銀行及保險公司也是美債大主顧，面對美國這場違約及降級危機，怎可能置身事外！監管機構又制訂了甚麼應急措施呢？財金官員切勿一廂情願，以為美債必會化險為夷，不做好防風準備將會非常危險。

http://www2.news.sina.com.hk/news/19/1/1/2392603/1.html

要有所準備,別靠政府:sleepy: