郭台銘的「勝氣」

morris_2007

用508億元的代價，入股日本第三大電器集團夏普，成了郭台銘至今最大手筆的賭注。連成吉思汗都無法攻克的日本，郭台銘將憑藉著高昂「勝氣」，替鴻海帝國找新出路。

　　西元1206年，成吉思汗建立全世界第一個橫跨歐亞的蒙古帝國，這世界上，沒有成吉思汗征服不了的土地。

　　然而，歷史上記載，唯一令蒙古大軍二度吃敗仗的地方，就是日本。幫助日本打敗蒙古大軍的，是被日本人稱為「神風」的兩場神秘颱風。

　　806年後，被稱為現代成吉思汗的鴻海集團總裁郭台銘，企圖征服日本，挑戰蒙古帝國魔咒。

郭董野心：買夏普，刷新台灣企業海外投資金額

　　郭台銘建立的鴻海帝國，同樣橫跨歐亞大陸，他的帝國下轄員工超過120萬人。他過去10年來，購併、投資的工廠，從北歐的芬蘭到東歐的斯洛伐克，進而橫跨大西洋至中南美洲的墨西哥。

　　但，他從未北伐日本。

　　過去的日本，是台灣企業的宗主國，幾乎所有最先進的技術與服務，台灣企業都是向日本請益、買技術。就連郭台銘38年前創業，成立鴻海精密，同樣向日本臣服，購買設備。

　　現在，郭台銘反向操作：投資、購併台灣企業技術的宗主國，而且瞄準的是日本第三大消費電子集團夏普（Sharp）。

　　日文的「勝氣」二字，代表不想輸給別人，此刻的郭台銘，就是這種心情。

郭董失算：夏普虧損擴大，引發鴻海市值蒸發

郭台銘在2012年3月底，不僅以台灣企業有史以來最大的海外投資金額，新台幣508億元投資日本夏普取得9.9％股權，及夏普面板十代線堺工廠（簡稱堺工廠）。他更自掏腰包，質押37萬張股票，投入個人252億元資金，展現前所未有的決心。

　　沒想到，4個多月後，這樁海外投資案，卻成了郭台銘此生至今最大賭注。

　　因為這場海外投資案，引發鴻海集團市值蒸發、認列虧損，郭台銘個人押上市值314億元的鴻海持股；光是8月前9個交易日，鴻海的市值上下振盪已超過1336億元。

　　8月5日，郭台銘跳出來宣佈，與夏普重議入股價格。差點讓他征服日本計劃失敗的，就是夏普的股價暴跌事件：4個多月內跌幅高達68％的股價，猶如當年吹垮蒙古大軍東征日本船隊的神風。

　　郭台銘為了征服夏普，雙方在過去4個月，對投資案的說法，更曾出現8種不同版本（見文後表），不斷互相鬥智、鬥力。

　　場景，拉到距離新北市土城鴻海總部1730公里遠，位於日本第三大城，大阪市阿倍野區的夏普總部。

　　8月12日，《商業週刊》採訪團隊來到大阪夏普總部，土黃色的大樓僅4層高，要不是牆上挂上有紅色的「SHARP」品牌字樣，根本不知道這是日本第三大消費性電子集團的總部。

　　企業外觀與它富有盛名的「液晶之父」毫不相稱，附近沒有櫛比鱗次的商業大樓，只有四、五層樓的辦公建築，也沒有時髦的星巴克咖啡廳，這裡是大阪舊城區，如同台北的萬華。

　　9月15日，將是夏普成立100週年紀念日，然而，這裡卻完全沒有100週年該有的欣喜氣氛，週遭街道上也沒有相關字樣，外界關注的，只剩下「何時」才會發出鴻海與夏普的「正式聯合聲明」。

　　時間，拉回到8月10日下午四點，台北國際會議中心。

　　郭台銘剛結束與中國商務部副部長蔣耀平一個多小時的密會，他一看到《商業週刊》記者，原本嚴肅的表情，在聽到與夏普相關的提問，立刻切換成自信、開朗的語調。

　　當被問到「鴻夏戀」的羅生門事件，究竟是夏普背後的銀行團，或是現任夏普社長奧田隆司是否有不同意見時，郭台銘連忙說，「不是不是，都沒有意見。這種東西是要一個程式，要一個時間，原則定了，要有時間去做，這麼一個大事，對不對？要調整的話，日本比較慢，要經過很多的董事，很多的開會，原則上沒有變，就是要經過process（處理）時間。」

　　「這在日本已經很快了，辦一個不管現金增資、減資，股份調整需要時間，不會慢。」

　　談到心情起伏與否時，郭台銘淡定的笑答，「唉呀！我做生意都幾十年了，什麼大風大浪沒見過，對不對？怎麼會起伏？很平靜。」

　　果然，8月13日，日本媒體指出，為了因應鴻海的投資金額減少，夏普正考慮發行次級債券因應。同時，計劃將生產液晶顯示器模組的海外工廠賣給鴻海，這些工廠分別位於墨西哥、波蘭、中國、馬來西亞。

　　顯然，郭台銘攻打日本這一仗，已經獲得初步的勝利。

從8月1日到10日，是郭台銘最驚濤駭浪的時刻，僅鴻海一家的市值，就上下振盪1336億元。

　　郭董入主夏普，是為了夏普的面板產能與技術，但攤開夏普4到6月財報，面板正是虧損擴大的主因。面板部門不僅佔夏普營業虧損總額比重高達67％，全年更是原本預測虧損額的10倍，根本原因是夏普品牌液晶電視的銷售逐年下降，導致面板供過於求。

　　然而，當夏普4到6月財報預測虧損不斷擴大，裁員人數從1千人上調到3千人，最後更高達5千人，壞消息一個接一個，股價直直落，郭台銘8月10日證實，在3月底簽約時，他對夏普4至6月的鉅額虧損，毫不知情。

　　面板，已經是科技業公認最燒錢的事業，郭台銘2010年合併奇美電後，到2012年第二季，奇美電已連虧8季，總額高達1154億元。從奇美電三合一至今，市值蒸發了2800億元，郭台銘與鴻海集團持股約12％，也得吞下336億元的投資虧損。

　　不僅多位外資分析師不看好鴻海投資面板的決定，任何一個懂算術的人，看到奇美電這筆爛帳，說什麼都不敢再投資面板業。

郭董企圖：從蘋果代工廠，變策略聯盟夥伴

　　為何向來精打細算的郭台銘，被奇美電燙到了不僅不怕，竟然還要去投資一個更燒錢的夏普？郭台銘圖的究竟是什麼？

　　讓郭台銘捲入這場最大賭注，得從鴻海的營收結構說起。

　　鴻海2011年營收3.45兆元，其中蘋果iPhone、iPad組裝的貢獻約為1.2兆元；2012年鴻海營收預測成長15％，蘋果貢獻度也將提高到1.4兆元。蘋果的一舉一動，都高度牽動著鴻海的營運表現。

　　蘋果雖然少不了鴻海，郭台銘心中卻一直有個缺口想補上，而夏普，就是這最後一塊拼圖。

　　巴克萊董事總經理楊應超分析，鴻海2013年起將對蘋果提供面板、電池、鏡頭模組、聲控、軟板、機殼等關鍵零組件，以蘋果iPhone、iPad為例，屆時鴻海佔蘋果的銷貨成本比重，也將從2012年的10％跳升至50％。

　　這就意味著鴻海將從一個純粹的蘋果產品代工廠，躍升為策略聯盟夥伴，地位更加穩固、關係更加密切，獲利率也可望提升。

　　夏普能夠提供的，就是獨步全球的液晶技術，包括這次夏普取得蘋果最新款iPhone面板訂單的FFS顯示技術（Fringe Field Switching），以及未來能與三星AMOLED抗衡的最佳利器氧化銦鎵鋅（IGZO）等技術。友達高層表示，夏普在此間的進度是全球最快、最成熟的，未來絕對會強烈威脅到三星。

http://big5.nikkeibp.com.cn/news/taiw/62506-20120829.html?ref=ML&limitstart=0

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蘋果盤算：促成鴻夏合作，擺脫三星面板供應

　　這個發展正好與蘋果積極擺脫三星的策略不謀而合，新款iPhone面板已確定由夏普、LG Display、Japan Display三分天下，原最大供應商三星，則首度掉出供應鏈外。8月2日，夏普社長奧田隆司更是罕見的主動宣佈，本月起面板將對蘋果出貨。

　　一位熟悉鴻海內部運作的人士透露，「夏普的東西，奇美電沒有辦法做出來，這裡面牽涉到很多的技術、設備、專利，儘管群創、統寶已經涉獵很久。」

　　正因為奇美電做不出蘋果要的面板，才讓郭台銘決定再走一步「險棋」。

　　郭台銘打造鴻海帝國的過程，其實就是不斷比別人更敢下險棋，再一步步的化險為夷，不斷在談判、衝突、妥協的過程中，擴大自己的領土。

　　2011年3月起，鴻海就不斷與夏普接觸、談判，每次看到當時夏普會長、現任高級顧問的町田勝彥，郭台銘總是說，「町田先生，夏普和我們一起合作的話，絕對能戰勝三星，讓我們一起拼吧！」

　　直到2012年3月初，已經追求夏普將近一年的郭台銘，突然接到來自夏普總部的邀約，決定接受鴻海的合作提議。

　　「原來沒有準備要簽約，突然間一、兩個星期就簽約了。雙方互相了解的程度不夠，鴻海這才發現，哇！原來夏普這個坑洞這麼大啊？我光投錢沒有影響力，不是被他抓得死死的？所以郭台銘一定會急，一定會要介入，他越急、越強勢，夏普越怕。」一位熟悉郭台銘的人士觀察，「郭台銘4月之後飛了9趟日本，都是非常深度的主導，而且隨著夏普的股價跌得越多，他主導得越強勢，這讓夏普嚇到了。」

6月26日，夏普的股東大會上，夏普社長奧田隆司扮起強勢的黑臉，他公開宣佈，拒絕鴻海提高持股比率，及增派董事的要求。

　　一位曾與夏普三位高層接觸過的科技界人士透露，夏普真正具影響力的決策者，是當初與郭台銘簽下合作投資協議的町田勝彥，而夏普現任會長片山幹雄與社長奧田隆司，大多都聽從町田的決策。

　　「事實上，做業務出身的奧田，比做研發出身的町田、片山兩人，更支援夏普與鴻海合作。」這位科技界人士指出。

而在夏普內部，接受蘋果提議，讓外來企業鴻海入股，且維持在9.9％比率的，不超過10％，就是希望鴻海只扮演資金提供者的角色。因為只要一旦持有夏普股權超過10％，根據日本法令，就有提案解散公司的權力，將對夏普營運造成極大的影響，恐怕連現在主導夏普營運的町田、片山等人的地位都會不保。

　　「你有看到過，因為公司虧損而引咎辭職的總經理，卻升任董事長的嗎？」一位科技界人士分析，夏普就是如此的企業，片山在三月底因為夏普巨幅虧損而去職社長，但是卻升任為會長（即董事長）。

　　面對日本企業這樣的保守心態，強勢的郭台銘不惜讓衝突白熱化，爭取屬於自己有利的籌碼。郭台銘在過去4個月內，企圖強勢主導夏普營運，甚至不惜在距離夏普總部10分鐘車程的堺工廠的辦公大樓，拍桌大罵，透過衝突，不斷撞衝夏普的各種可能性。

　　這也正是這場「鴻夏戀」，從一開始的恩恩愛愛，到最後演變成為羅生門事件的「關鍵變數」。

　　因此，當郭台銘宣稱與町田、片山在8月3日達成重新議價共識後，卻突然由代表奧田的官方發言人否認，表示維持原議，顯然夏普內部，也正在演出一場對抗郭台銘的黑、白臉戲碼。

「我相信郭台銘不知道夏普的坑有多大，夏普本身也不知道第二季會掉這麼快，因為電視是一個commodity（標準品），」一位前鴻海高層主管分析，「夏普沒預測到日本市場會掉這麼快，第二個它沒想到它竟然會掉的比日本市場還快；如果他們（預測）那麼準的話，也不會變成今天這樣。」

夏普第二季電視銷量僅有2011年同期的一半不到，衰退率比2012年第一季的35％再急速擴大，還遠高於日本液晶電視的整體衰退率11％。

研調機構DisplaySearch大中華區總經理謝勤益分析，液晶電視持續跌價，夏普在置戴規格如32吋不斷虧損，2012年重回高毛利、高單價策略，卻讓它的銷售量市佔率掉得更快。在液晶電視唯一還成長的新興市場，夏普更因為反應慢而痛失商機。

即使夏普高層企圖保持住日本企業的獨特文化，但因為夏普本業的快速沉淪，日本媒體幾乎一面倒的看衰夏普，已經沒有不與鴻海合作的本錢，尤其是夏普背後最大的債主，日本銀行業者已經施壓要夏普尋求資金援助。

　　到2012年6月30日為止，夏普的短期債務高達7188億日元，是帳上現金與約當現金的3.3倍。

　　8月9日，就在「鴻夏戀」惹出軒然大波之際，又傳出夏普兩大債權銀行瑞穗金融與三菱日聯，計劃在9月中要求夏普徹底重組業務，才能取得新的貸款融資條件。巧的是，隔天晚上，夏普官方就鬆口認了「重新議價」。

郭董戰術：重演與奇美電角力戰，逼夏普退讓

　　這個情景，似曾相識，現在鴻海與夏普的拉鋸戰，幾乎就是2010年初，郭台銘與許文龍的奇美電角力戰翻版。

　　2010年3月新奇美三合一之後，鴻海派與舊勢力奇美實業派，因為對未來奇美電營運方向上的意見分歧，而陷入雙方對峙的角力戰，在2011年初郭台銘希望切割觸控面板等利基產品為子公司時，達到最高點。郭台銘當時也不斷透過談判、衝突的方式，一步步以奇美電少數股權的角色，挑戰奇美電最大單一股東奇美實業的底線。

　　背後的助力，就是銀行團給原本公司派的壓力。到2010年6月30日為止，奇美電流動債務逼近2500億元，比上半年營收2250億元高出許多。2011年儘管奇美電前董事長廖錦祥多方請托，仍無法讓銀行團繼續注資，為了換取鴻海財務上的支援，這場角力戰最後在2010年5月中，由奇美實業全面退出奇美電董事會後落幕，郭台銘方面大獲全勝，以約12％的持股，贏過奇美實業的17％股權，獲得奇美電主導權。

郭董挑戰：日方保守文化，將讓合作變硬仗

有了奇美電的前車之監，在這場臺日企業的角力戰中，手中擁有銀彈的郭台銘，面對需錢孔急的夏普，可說佔盡上風。未來「鴻夏戀」的聯合聲明若出爐，可以想像最後將朝對郭台銘有利的方式，展開合作。

　　然而，即便鴻海最後能以貼近市價的價格取得夏普股權，雙方的合作考驗，也才剛剛開始。擁有百年歷史的夏普，儘管是日本偏向西方文化的關西企業代表，還是有其保守的傳統。

　　町田5月接受日本媒體專訪時也自暴，3月26日當他握著郭台銘的手，敲定入股案時，臉上掛著笑容，心裏面卻是想著，「日本的家電名門要被台灣企業奪走了」、「尖端技術要外流了」。但礙于日漸升高的庫存，堺工廠稼動率（產能利用率）一度低至3成的現實，町田壓抑下這種心情。面對要靠技術屬國（夏普先前將面板技術授權給友達）度過難關，日本民族心的優越感難免受挫。

　　這一波面板業不景氣當中，索尼（Sony）、日立（Hitachi）、東芝（Toshiba）已經接受日本政府安排，合併為Japan Display；唯有生產出全球第一台液晶電視的夏普拒絕加入，堅持改革、將液晶視為重要本業而投入，持續走自己的路。

　　日本科技業，從2006年以來，已經開始了跳樓大拍賣，日本企業尋求國際資金援助的，夏普恐怕不會是最後一家。800年前，成吉思汗靠著鐵騎、速度與團體戰，踏破世界各地。雖然蒙古帝國東征日本失敗，卻給當時單打獨鬥的日本武士，帶來極大的衝擊。

　　現在郭台銘的鴻海，就像是成吉思汗的鐵騎，講求速度、團體戰，現在的夏普，反而像800年前的日本武士，因為只懂得單打獨鬥，所有關鍵零組件自產自銷，一味鎖國而在全球化的競爭中敗下陣來。

　　郭台銘此刻若能成功進軍日本，取得投資夏普最優惠的條件，無異是打破了成吉思汗魔咒，或許也將為台灣科技業長期缺乏核心技術，只能為人代工的宿命，找到一條全新的出路。 （全文完 製作：吳修辰 撰文：王毓雯 研究員：劉于甄，《商業週刊》）

　　【小資料】臺日最大聯姻，雙方說法的8種版本
　　──鴻海入股夏普大事紀與夏普股價走勢

　　2012年3月27日
　　鴻海宣佈以每股550日元價格，投入670億日元（約合新台幣256億元）購入夏普9.9％的股權。郭台銘以個人名義投資新台幣252億元，入股夏普面板十代線堺工廠

　　6月18日
　　版本1：郭台銘表示正與夏普協商，提高持股比率

　　6月26日
　　版本2：夏普正面拒絕郭台銘增資

　　7月19日
　　版本3：鴻海協商董事席次，夏普不回應

　　8月3日
　　版本4：鴻海公告無須履行3月簽訂的入股協議，遭夏普駁斥，表示價格不改變

　　8月5日
　　版本5：郭台銘稱夏普主動提出重新議價

　　8月6日
　　版本6：夏普堅稱鴻海會履行最初價格。股價盤中跌至176日元，為近38年來最低；3月以來跌幅高達68%

　　8月7日
　　版本7：鴻海表示，會跟夏普發表聯合聲明，破除投資人疑慮

　　8月10日
　　版本8：夏普承認重新協議，8月底將發佈聯合聲明

　　資料來源：Google finance、各新聞網站
　　整理：劉于甄

　　郭台銘圖什麼？花508億買夏普，穩住蘋果1.4兆訂單

　　第1部分：鴻海集團用256億，買夏普9.9％股權取得技術
　　第2部分：郭台銘個人用252億，買夏普十代面板廠取得產能

　　付出什麼代價？若以原定認股計劃可能面臨的風險

　　鴻海集團：
　　市值蒸發3100億元
　　第2季認列投資虧損64億元
　　未來3季投資虧損恐擴大

　　夏普2012年度預測虧損2500億元，恐讓鴻海投資虧損擴大

　　郭台銘個人：
　　個人身價縮水
　　鴻海集團股價下跌，個人身價連帶縮水372億元
　　質押股票追繳壓力 37萬張鴻海質押股票，若股價跌破70元將被迫融資追繳
　　注：市值與身價計算區間為2012年3月27日到8月3日
　　資料來源：公開資訊觀測站、夏普財報、各新聞網站
　　整理：劉于甄

　　郭董用購併換訂單，營收越衝越高　

　　──鴻海營收與購併大事紀
　　2003年鴻海營收3714億
　　鴻海購併芬蘭藝模集團，切入諾基亞機殼供應鏈
　　鴻海購併摩托羅拉墨西哥廠，取得摩托羅拉組裝訂單
　　鴻海購併國碁電子，取得思科、阿爾卡特等重要網通客戶

　　2004年 5415億
　　鴻海購併湯姆笙深圳廠，取得光碟機關鍵技術與產能

　　2005年9117億
　　富士康購併奇美通訊，取得摩托羅拉高級手機ODM市場
　　鴻海購併安泰電業，跨足汽車電子和零組件市場

　　2006年 1.3203兆
　　鴻海購併普立爾，成為全球數位相機代工前三大廠

　　2007年1.7026兆

　　2008年1.9504兆

　　2009年1.9591兆
　　群創購併統寶，目標成為全球前三大手機面板商
　　鴻海購併索尼墨西哥廠，取得北美液晶電視訂單
　　鴻海購併戴爾波蘭廠，掌握歐洲PC和伺服器市場
　　群創以近新台幣兩千億購併奇美電，為鴻海最大購併案，讓兩家公司營業虧損逾兩百億

　　2010年2.9972兆
　　鴻海購併索尼斯洛伐克廠，鞏固歐洲電視組裝訂單

　　2011年3.4527兆
　　鴻海購併思科墨西哥廠，取得STB機上盒訂單

　　2012年預測3.9706兆
　　鴻海購併夏普，預計以約新台幣256億取得夏普9.9％股權
　　郭台銘個人投入新台幣252億，取得夏普堺工廠37.61％股權

　　資料來源：萬寶投顧、公開資訊觀測站 整理：劉于甄

　　小檔案＿鴻海

　　成立：1974年
　　董事長兼總經理：郭台銘
　　主產品：電子機殼、配組與組裝
　　8/14市值：新台幣9,994億元
　　成績單：2012年第1季營收新台幣 1.001兆元、凈利141億元

　　小檔案＿夏普

　　成立：1912年
　　社長：奧田隆司
　　主產品：液晶面板
　　8/14市值：新台幣818億元
　　成績單：2012年第1季（4~6月）營收新台幣1,750億元、凈損528億元

http://big5.nikkeibp.com.cn/news/taiw/62507-20120829.html?limitstart=0

有關金額為新台幣.