香港捲入拆息操控風暴

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海外通報報價失當金管局查瑞銀
【明報專訊】歐美銀行涉嫌操控倫敦美元同業拆息（Libor）的「拆息風暴」，昨日終於捲至香港。 瑞士銀行（瑞銀）周三晚就操控Libor被英、美監管機構判罰款15億美元後（約117億元），金管局昨天公布從境外監管機構收到資料，顯示瑞銀在港元同業拆息（Hibor）報價上亦可能有不當行為。金管局一個月前曾說Hibor運作「並沒異常」，昨日則打倒「昨天的我」，要對瑞銀事件展開調查。

自今年中爆出歐美銀行涉嫌操控拆息定價後，本港銀行公會立即宣布就Hibor定價機制展開檢討，金管局亦多次強調Hibor運行20年以來，一直未有發現異常情况（見下圖）。

否認走漏眼 未知會否查其餘銀行

未知是否當局者迷，近日金管局才收到海外監管機構通知，指瑞銀於2002至2010年作為其中一間Hibor報價銀行期間，或有從業員涉及行為不當。對於距今至少兩年的監管漏洞事件得由「外人」通報，金管局副總裁阮國恒昨表示並非「走漏眼」，重申過去並無發現Hibor水平有異常，否認監管敏感度不足，強調未有證據顯示是次懷疑不當行為對Hibor水平有所影響。

近兩年香港銀行批出大量與Hibor掛鈎的樓宇按揭，數以10萬計業主正用H按供樓，早前已有意見要求金管局正視Hibor是否被操控的問題。

阮國恒昨指出，自年中多家歐美銀行被揭涉操控拆息，金管局已主動向海外監管機構跟進並分享資料，數日前收到資料顯示，或有銀行疑於Hibor定價上涉及不當行為，即時展開調查。他強調，現階段只重點調查瑞銀，未來會否擴大範圍至其餘銀行，要視乎所得資料。目前Hibor報價銀行共20間，包括匯豐、中銀及渣打3間發鈔行。

瑞銀香港發言人昨回應說，會繼續就全球制訂市場息率一事跟不同的監管機構緊密合作。


金管局擬延長諮詢期

由業界組成的財資市場公會上月底剛公布Hibor檢討報告，指Hibor架構沒問題，只需略為優化，希望明年首季實施優化措施。但阮國恒昨表示，考慮到今次事件或會增加公眾對Hibor的關注，所以考慮延長Hibor 檢討諮詢期。銀行公會主席馮婉眉指出，瑞銀事件只涉及個別從業員的不當行為，與Hibor機制屬兩回事。


銀行公會﹕涉個別從業員 無關拆息機制

銀行操控拆息的誘因，主要是可透過衍生產品如利率掉期等擴闊利率差價，以增加獲利。但資深銀行家黃遠輝指出，美元同業拆息市場非常龐大，只要息率上落0.02至0.05個百分點，已大大影響銀行盈利；相反Hibor的市場規模較小，操控誘因不大。他續指出，Hibor定價時會剔除價格最高及最低各3個報價，故即使有銀行故意將拆息舞高弄低，亦會被機制剔除。

財資市場公會前任理事陳鳳翔指出，參與Hibor報價的銀行有13間是本地銀行，國際銀行參與量有限，買賣對手更是有限，單獨個別操控的可能不大。

http://news.sina.com.hk/news/20121221/-3-2853426/1.html

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操控拆息應否列刑事惹爭議

【明報專訊】英美兩國已就瑞銀操縱Libor事件展開拘捕行動。在香港，目前操控利率並非刑事罪行，早前銀行公會及財資市場公會公布Hibor檢討報告，亦表示毋須刑事化。本身是財資市場公會理事的中信銀行國際司庫陳鏡沐指出，銀行界不希望將此事刑事化。業界預料，金管局開腔想延長檢討諮詢期後，是否要刑事化將觸發爭論。


律師﹕可當欺詐惟難檢控

有大律師指出，本港若有銀行操控利率，可當欺詐處理，但一般較難檢控，因難以確定受害人是誰。另外，銀行若有不當行為，可被撤銷銀行牌照；若涉及利率掉期等產品造假則違反證券及期貨條例，屬刑事罪行。金管局副總裁阮國恒昨表示，根據銀行業條例，金管局並無罰款的權力，但可撤銷銀行牌照，以及在牌照上設有條件及限制等。


金管局﹕可除銀行牌

陳鏡沐指出，財資市場公會早前發表的檢討報告只是對業內情况一個較粗疏的檢視，並沒有對每間參與行詳細檢查。而且之前的檢討一直基於一個假設，就是本港銀行業界十分自律，誰知爆出瑞銀事件，陳鏡沐直言感到意外，事件顯示本港機制或有漏洞。他認為此事會影響銀行公會進一步檢討的取態。公會在檢討過程中找來畢馬威作獨立報告，今日會就此開會，會議對本港同業拆息機制的看法應會因瑞銀事件而改變。

http://news.sina.com.hk/news/20121221/-3-2853425/1.html

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H按利率參考同業拆息

【明報專訊】目前本港市面有大量以Hibor定價的金融及貸款合約，截至9月底止，銀行業估算約有2.3萬億元的合約參考Hibor定價。對市民較為切身的，當然是早一兩年本地銀行大力推出的銀行同業拆息按揭（H按）。


H按當時以節省利息開支招徠，2010時新批按揭使用比例曾佔逾九成，估計目前牽涉按揭宗數達數十萬宗。由於拆息為每日浮動，令供樓人士的每月供款有所不同，一旦Hibor受人為操控而被舞高弄低，確實影響按樓人士開支，繼而增加銀行的貸款風險。


除按揭產品，Hibor亦成為部分銀團貸款的定價標準；另一些金融衍生產品，如利率掉期、利率相關期權等，亦以Hibor定價。

http://news.sina.com.hk/news/20121221/-3-2853423/1.html

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瑞銀歐美操控拆息 5人被捕 料陸續有來

【明報專訊】美國當局拘捕兩名前瑞銀交易員，落案控告二人刑事串謀操控拆息，英國方面亦拘捕了3人，並會隨時拘捕更多涉案人士。美國商品交易管理委員會（CFTC）指出，瑞銀透過多個方法操控Libor（倫敦同業拆息）等拆息，包括串通經紀及銀行內外的交易員，藉此炒賣衍生工具賺錢，同時可以令瑞銀在金融海嘯期間壓低拆息，保持財政健康的形象。CFTC稱，除瑞銀外，涉及的銀行最少有4間，外界估計「拆息風暴」的拘捕行動仍會陸續有來。


美稱最少另涉4銀行

根據CFTC的聲明，瑞銀最少在2005年1月至2010年6月期間，串謀操控以日圓、瑞郎、英鎊、歐元及美元計價的Libor、歐洲銀行同業拆息（Euribor），以及歐洲日圓東京銀行同業拆息（Euroyen Tibor），涉事的瑞銀交易員超過36名，當中包括3年來為瑞銀賺近2.6億美元的星級交易員海斯（Tom Hayes）。由於金融市場有數以千億美元計的衍生工具表現與拆息掛鈎，成功操控拆息，便可使自己的衍生工具持倉獲利。檢察官引述海斯的估計，只要拆息稍稍變動0.01%，便可為瑞銀獲利200萬美元。


虛假資料誤導其他銀行

瑞銀在東京的一名高級日圓交易員是操控拆息案的重心人物，《華爾街日報》引述消息人士稱，海斯便是這名高級日圓交易員。他主要透過3個辦法操控拆息，包括串通最少5間交易商經紀（inter-dealer brokers），散佈虛假及有利瑞銀持倉的拆息資料，誤導其他有份參與上報拆息的銀行。根據CFTC公開的通訊紀錄，一名經紀更笑稱，這些「被騙」的銀行就如羊一樣，跟隨錯誤的資料上報拆息，令瑞銀可按自己喜好影響拆息的高低。瑞銀為了確保與交易商經紀有「良好」合作關係，瑞銀會故意增加交易數目，令經紀可以賺取更多佣金，其中一經紀更獲瑞銀給予21.6萬美元的費用或花紅。

另外，瑞銀又把上報拆息的工作交由炒賣衍生工具的員工進行，令他們容易有利益衝突，該高級日圓交易員更會串通這些負責上報拆息的員工，要求他們上報「合適」的拆息數據。除了瑞銀內的同事，該高級日圓交易員亦會串通在其他銀行工作的朋友或舊同事，一齊造市賺錢。

http://news.sina.com.hk/news/20121221/-3-2853424/1.html

好懷疑香港金管局有無心監管銀行?