安倍狂貶圓匯 投資者失信心或逃亡

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日本首相安倍晉三為重振疲弱經濟、擺脫通縮，頻向央行施壓擴大量化寬鬆(QE)，加速日圓貶值。然而，若日圓在沒合理原因下貶值過急，將導致進口能源成本飆升。分析指，日本若無增長策略作配套，僅靠印銀紙無助根治經濟弊病，反而會令投資者失去信心繼而撤資，屆時圓匯將急瀉，安倍政府「拋售日圓」(yen selling)恐觸發市場「拋售」對日本的信心，變相「拋售日本」(Japan selling)。

　
安倍昨與央行行長白川方明和商界領袖出席「經濟與財政政策委員會」會議。傳媒報道，安倍再向白川施壓，把通脹目標從1%增至2%，會議紀錄於3個工作天後公布。對QE持保留態度的白川定於4月8日任期結束後離任，安倍料任命「鴿派」人物接任，配合政府救市。

內需疲弱抵消  須增長策略支撐

　
內閣官房長官菅義偉同日亦表示，下任央行行長應更大手推QE。央行本月21至22日議息，路透社引述消息稱，央行官員屆時將同意2%的通脹目標。

　
積極擴張財政和貨幣政策的「安倍經濟學」料將壓低持續強勢的日圓、促進出口和改善企業盈利，但能否奏效，市場意見分歧。分析師估計，日本經濟上半年將緩慢復甦，並預料民眾將趕在明年4月提高消費稅前，於今年下半年增加消費，屆時復甦速度可望提升，實際國內生產總值(GDP)增長最多可達2%。

　
日圓急跌亦令日企高層擔憂，警告須防日圓過度貶值損害經濟。日產汽車公司首席營運長志賀俊之表示，雖然公司希望日圓繼續貶值，但幅度過大將令投資者對日本經濟失去信心。東芝總裁佐佐木則夫警告，日圓貶值會導致燃油進口價格飆升，帶動整體能源價格上升，認為應在能源價格和日圓貶值之間找到一個平衡點。

　
經產省資源能源廳昨公布數據顯示，本周日本全國普通汽油平均零售價為每公升148.8日圓(約13.2港元)，按周升0.8日圓(約0.07港元)，連升5周。由於近期圓匯持續走低，原油進口價格上升逐漸反映到零售價格。另外，煤油價格也連升6周。瑞穗分析，汽油和煤油價格短期還將緩慢上升。

　
分析指，圓匯每跌10日圓，理論上可推高消費價格0.5個百分點，但實際上可能只有0.1至0.2個百分點，原因是國內需求疲弱，削弱QE和圓匯貶值的效果。瑞穗資深經濟師山本康雄指出，關鍵在於政府能否規劃並貫徹一個經濟增長策略。他稱，單靠QE無法擺脫通縮，而推出大型基建項目涉及政府大規模舉債，可能帶來副作用，令目前達到GDP 237%的國債問題惡化。

弱日圓利三大車廠  韓企遭殃

　
德意志銀行駐香港分析師斯潘塞表示，弱日圓「改變整個亞洲」，雖然對日本有利，但可能打擊其他亞洲區市場。麥格理證券分析師克拉克表示，日圓貶值最大受益者是豐田、日產和本田三大日本車廠；韓國出口業巨企如現代汽車、起亞汽車、三星和LG將首當其衝。

　
截至去年12月底，韓圜兌日圓在一年間累升15%，若日圓兌美元未來再跌15%，而韓圜兌美元保持穩定，韓企出口價格將飆升，令盈利萎縮。然而，若日本經濟受惠圓匯貶值而復甦，將增加對亞洲區生產零件和商品的需求。     　

■路透社/《華爾街日報》/彭博通訊社/共同社/《巴倫》周刊

http://paper.wenweipo.com/2013/01/10/YO1301100007.htm

不能俾日元大幅貶值!