聯儲局維持850億買債規模

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3/4官員預期2015年之前不加息

【明報專訊】【凌晨3時最新消息】美國聯儲局一連兩天議息會議結束，決定維持利率不變，資產購買規模維持在每月850億美元。儲局議息聲明指出，美國經濟增長溫和（moderate），就業市場有改善，但失業率仍然「高企」（elevated），長遠預期通脹穩定。19名聯儲局官員中，有15人都預期2015年之前不會加息。聯儲局重申只要失業率高於6.5%，未來一至兩年內通脹率不高於2.5%，仍會維持超低利率政策。儲局的聲明提及，經濟繼續以溫和步伐增長，下行風險有所緩解，但補充說，削減政府開支「抑制經濟增長」。儲局再次表明，準備好增加或減少買債規模，令寬鬆貨幣政策維持在適當水平。儲局亦更新對美國的經濟預測，估計2014年經濟增長為3.0％至3.5％，較原先預測的2.9%至3.4%略升。


雖然自上月起，受「收水」陰霾打擊，新興國股債急挫，但經一輪全面拋售後，近日漸見市場回歸理性，券商開始建議低吸個別經濟基調良好的新興市場。


巴克萊資本最近發表研究報告，指出部分新興國的經濟增長令人失望，加上受儲局「收水」陰霾籠罩，最近數周資金大舉撤離，導致股市下滑，債息上升，可視之為資產價格調整及利率「正常化」（即利率開始回升至量寬前）的現象。


巴克萊﹕日歐仍量寬 難速抽身

巴克萊認為，全球整體經濟增長尚未全面復蘇，通脹沒有大幅升溫，利率「正常化」的過程很可能會逐步出現，而非利率突然暴升，加上日央行及歐央行仍傾向推行寬鬆政策，即使聯儲局開始逐步減少買債，估計今年美國十年債息仍會在2至2.5厘徘徊，相信「收水」之路會是漫長，量化寬鬆（QE）不會突然停頓下來，建議按個別新興國的情况作投資。


看好北亞中東 基金趁低吸納

報告認為，北亞洲相對工業化的經濟體會從下一階段的環球經濟上升周期受惠，有利因素包括原材料價格下跌、高科技出口需求上升，個別東南亞商品出口國的收支與投資帳則會惡化；歐洲、中東與非洲多數經濟體可望隨歐元區復蘇而走出谷底；拉美增長前景則較不樂觀。


此外，《華爾街日報》亦指出，雖然最近數周大批資金撤出新興市場，例如截至上周三的一周便有83億美元撤出新興市場基金，為近兩年來最快，但有部分基金經理認為這只是升市中的調整，而非市况出現逆轉。新興市場基金經理科哲米欽（Alexander Kozhemiakin）便指出，雖然新興市場會遇上一些「逆風」（headwind），但它們的增長速度仍較其他國家快。科氏本月初便趁墨西哥披索一個月內跌了7%時，買入墨國本幣債，他入貨後墨國債市反彈，現時帳面已錄得盈利。


數據供應商EPFR Global資料顯示，雖然資金撤出新興市場，但沽貨者多屬散戶持有的ETF，佔撤資總數約七成，大戶很可能仍暫時按兵不動。另一方面，新興市場的風暴亦開始有穩定下來的迹象，過往4天MSCI新興市場指數升0.8%，新興國本幣債的孳息亦由上周的6.25厘回落至6.05厘。


英國《金融時報》的新聞分析專欄也指出，投資者應「擇善固執」，分辨出增長潛力較好的新興市場，例如相較巴西、土耳其及南非等國，東南亞國家的經濟狀况仍然較好，菲律賓最新一季經濟增長仍達7.8%，泰國與印尼消費市道仍然強勁，而這三國的股市自2010年起至今年5月累積升幅全部超過100%，出現回調仍屬正常。明報記者

http://news.sina.com.hk/news/20130620/-13-2997415/1.html

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經濟前景描述 可窺儲局取態

【明報專訊】儲局議息結果不外乎偏向減少買債（即所謂「鷹派」），或偏向維持現狀（即所謂「鴿派），本港投資者應該如何部署呢？

談部署前，須先懂分析儲局取態。最直接做法是留意議息聲明當中關於經濟狀况的描述，如果字眼變得正面，意味聯儲局對經濟前景看法轉趨樂觀，「收水」機會升溫。聯儲局同時會更新經濟預測，假如當局上調經濟增長率及通帳率的預測，或者下調失業率的預測，均反映「收水」機會增加。

那投資者該如何部署？港股方面，新鴻基金融證券策略師蘇沛豐表示，鑑於港股近期已過分反映退市憂慮，假如儲局取態偏向「鴿派」，有助港股反彈。他預期，恒指可回升至250天線、即是21,500點水平。揀股方面，受退市憂慮打擊最深的本地地產股、收租股及高息股均可取。

「鴿派」助港股反彈

另有市場人士指出，假如儲局取態偏向「鷹派」，港股短期內或要捱一捱，但因這反映儲局對經濟前景看法轉趨樂觀，業務表現與此掛鈎的股份，如航運股等，可考慮趁低吸納。

外圍方面，星展財資市場部執行董事王良享表示，就算儲局取態偏向「鴿派」，美債孳息率短期內或會小幅回落，但升回較正常水平過程會持續。他預計，美國10年期國債孳息率今年內會上升至2至2.5厘的區間，投資者務必留意這一點。

對於亞洲債市及匯市，王良享表示，在走資憂慮降溫下，兩者短期內均會作一定程度反彈，但長線而言，基於美債孳息率正常化，區內債市表現將會出現分野。其中，一些通脹率較高及經常帳出現赤字的地區，例如印度，宜避之則吉。相反，一些外匯儲備較雄厚，甚至主權評級有機會獲上調的地區，例如菲律賓，其國債表現仍然有機會更上層樓。

http://news.sina.com.hk/news/20130620/-13-2997414/1.html

好快美國會收水.