美銀行6年來首減美債

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增持現金 迎復蘇增信貸

【明報專訊】環球金融海嘯後，花旗、美銀及富國等銀行一直增持被視為安全資產的美國國債，去年持有量更達破紀錄的1.89萬億美元。不過，隨着美國經濟復蘇，美國銀行業一邊減持國債，一邊增持現金，持有的美國國債數量6年來首次減少，目前持有量縮減至1.8萬億美元，價值相當於業界持有現金的不足七成，是聯儲局自1973年有紀錄以來，債券與現金比例的最低水平，反映業界看好美國經濟轉強，增持現金應付借貸需求。


債券現金比例 1973年來最低

金融危機爆發5年以來，市場渴求回報穩定的安全資產，令美國國債回報率累積達30%。美國銀行業在這5年持有的美國國債增加69%，不過隨着有迹象顯示美國經濟轉強，美國國債今年回報率跌2.33%，令國債收益變得欠吸引。隨着銀行業淨利息收益率（net interest margin）跌至2006年以來最低，業界今年開始減持國債，將現金提高至史無前例的水平，以應付經濟轉強可能出現的大量借貸需求。


聯儲局數據顯示，美國銀行業今年持有的美國國債減少超過800億美元，是2007年以來首次按年減少。與此同時，業界的現金今年增加8820億美元，達破紀錄的2.59萬億美元。


美銀今年減持88%國債

美國銀行業持有的美國國債價值，相當於業界持有現金的69%，比例降至歷來最低水平。美國四大銀行有3間今年都減持美國國債。花旗截至9月底已減持美國國債10%至826億美元。美銀今年更減持88%，僅餘價值29.7億美元國債，是逾10年來最大的單年減幅。富國今年亦開始減持。


分析：銀行業正尋求提高利潤率

投資機構FTN Financial稱，現金比投資美國國債有用，銀行業在資產負債表持有國債的需要不大。不過，投資機構Baker Group認為，目前的借貸需求仍不足以使業界轉移美國國債投資。儘管撇除樓按的消費者貸款正逐漸恢復，但貸款增長未有加快。9月貸款增長按年升6.1%，與全年增幅相若。規模較小的銀行借貸沒有顯著增長，仍要靠投資債市。
聯儲局準備退市，刺激10年國債孳息上升，令按揭息率上揚，樓按申請減少。美國按揭銀行公會上月底公布的數據顯示，住宅按揭申請跌至10周低位。銀行利潤率在過去14季有13季下跌。


金融機構Janney Montgomery Scott稱，銀行業正尋求提高利潤率，持國債不是高利潤活動。就算借貸需求未顯著增加，業界已尋求其他賺錢方法，包括在過去12個月增持抵押貸款證券（CLO）等結構性金融產品45%。

明報