內地拆息抽升 滬指6連跌

孤寂如雲

人民銀行周二繼續暫停逆回購，令市場資金面趨於緊張，上海銀行同業拆息全面上升，1個月期利率至6.235厘，引發上證指數下跌0.5%，並錄得「六連跌」。

年末資金不樂觀，預期後市將繼續波動調整。

上證綜合指數（SSE Composite Index）昨日震盪下跌0.45%，收報2151.08點，為11月15日以來的低位，並連續第六個交易日下跌，成交則萎縮至669億元（人民幣，下同），為逾一個月成交新低。深證成指昨日下跌0.72%，成交842億元。


1個月拆息 升越6.23厘

從盤面看，家用電器、文化傳媒、港口水運等板塊跌幅靠前，其中，家電板塊大幅下跌3.4%，但航空航天、醫藥等少數板塊則逆市上升。

分析師指出，匯金公司近期已斥資約19億增持四大銀行股份，被視為「維穩」之舉，但市場並不買帳續下跌，主要原因是年末市場資金趨緊，市場對全國中小企業股份轉讓系統（市場稱「新三板」）擴容的恐慌未消，以及憂慮未來經濟增速趨緩。

由於境外資本持續流入，為了防範外部流動性過剩，人民銀行（下稱人行）昨日在公開市場繼續暫停逆回購操作，令市場資金出現緊張，上海銀行間同業市場拆借利率全面上升，其中，臨近年末，1個月期跨年底的資金借入需求較大，1個月期利率昨日大幅上升67.8個點子至6.235厘。

交易員表示，人行暫停逆回購操作，使得市場資金面開始趨緊，人行已連續兩周實現淨回籠，累計回籠資金840億元。
機構報告的分析指，為了穩定市場流動性預期，人行時刻準備着進行對冲操作。如果資金面繼續收緊，人行會適時重啟逆回購操作，但是，為防範外部流動性過剩，人行暫時維持觀望。

臨近年末，資金需求將增加，可能使得資金市場再度趨於緊張。分析師認為，人行的貨幣政策操作應該給市場更明確的預期，以防止市場因為政策訊號不明而加大金融市場的波動。

新三板擴大至全國的政策對市場的衝擊繼續發酵，市場依然擔心新三板會分流A股市場資金。


明年增長惹憂慮 投資者審慎

此外，12月份滙豐中國製造業採購經理人指數回落，反映經濟增速出現放緩趨勢，加上中國銀監會要求，明年要確保地方融資平台債款餘額不增，去產能化、地方債去槓桿化都可能拖累經濟增長，這引發市場對明年經濟放緩的憂慮。

展望後市，分析師表示，中央經濟工作會議後，投資者趨於謹慎，加上年末市場資金預期會比較緊張，預期短期大市很可能繼續震盪調整。

民族證券認為，資金面並不支持A股市場大漲，但權重藍籌股估值處於低位，上證綜指調整空間不大。

經濟日報