內地1月滙豐採購指數創半年新低

孤寂如雲

今年內地製造業開局不利，1月滙豐中國製造業採購經理人指數初值回落至49.6，是6個月來首次跌至50以下的收縮區間，差過市場預期，顯示經濟增速放緩。

滙豐昨日公布的數據顯示，1月滙豐中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers Index；簡稱PMI）延續了去年12月下降的趨勢，進一步回落至49.6，為6個月來最低水平，低過市場預期的50.3。分析指，數據顯示總需求疲弱，製造業增長乏力，經濟增速放緩。


滙豐料未來政策 向穩增長傾斜

其中，1月新定單指數跌至49.8，創六個月最低水平，而新出口定單顯著回落至49，是拉低1月PMI初值的主要因素。此外，產出指數小幅回落至三個月低點，就業指數也明顯跌至6個月新低，顯示製造業增長放緩已衝擊到就業。

去年第四季度和全年，內地的經濟增長均為7.7%。分析指，從1月滙豐中國PMI回落的幅度看，隨着刺激政策效應減弱，加上資金利率高企和投資增長放緩，一季度經濟增速存在進一步放緩的風險。

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，今年製造業「弱勢開年」，1月份PMI初值放緩，主要是受到需求放緩影響，同時也與春節前的季度性因素，以及投資增速放緩有關。

屈宏斌指出，1月PMI初值顯示，中國製造業中小企業增長乏力的現狀。在目前通脹回落、政府具備出台預調和微調政策的條件下，未來政策應向「穩增長」傾斜，以避免重蹈去年上半年經濟增速放緩的覆轍。

野村：利率升 負面影響顯現

而野村證券中國區首席經濟學家張智威分析指，滙豐PMI初值的下滑，表明利率上升對實體經濟的負面影響顯現，預計今年上半年內地經濟增速都將放緩，二季度經濟增長可能觸底達到7.1%的水平。

不過，美銀美林大中華區首席經濟學家陸挺認為，不應盲目相信PMI，尤其是PMI初值。他指出，每年年初，由於農曆新年的季節效應巨大，應該對此時的PMI數據格外謹慎。他預期，1月官方PMI很可能依然保持50以上，並樂觀預測，一季度中國經濟增速按年將接近8%。

盡管人民銀行昨日實施了1,200億元（人民幣，下同）逆回購操作，但受1月份PMI初值差過預期拖累，上證綜指昨日下跌0.47%，成交萎縮至761億元；深證成指則下跌0.41%，成交1,357億元。金融股、鋼鐵、煤炭等板塊跌幅較大。

不過，創業板指數則繼續走強，全日上漲逾2%，收報1461.53點，再創新高，成交額達449億元。

經濟日報