零售國債今開售 息率3.45厘創新高

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【星島日報報道】新一批兩年期零售國債今日開始認購，票面息率高達3.45厘，遠較市場預期的2.7至3.2厘高，息率創歷年新高，令市場喜出望外。多家本港銀行則乘勢推出認購優惠搶灘。銀行界人士認為，今批國債的票面息率甚具吸引力，預期部分市民會將資金從人民幣存款轉投國債，相信市場反應將較去年踴躍，但難以估計能否做到每人派獲一手。

新一批國債發行大削至20億元（人民幣，下同），本港居民可於今日起至12月14日，向配售銀行或證券行認購國債，今批國債擬於12月21日上市，入場門檻為每手1萬元。

中銀香港（2388）全球市場副總經理梁偉基認為，本批國債的票面息率甚為吸引，主要原因是8月份人民幣匯改後，令離岸人民幣資金傾向緊張，加上人民幣可望納入國際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權（SDR）貨幣籃子，促使機構投資者對優質債券需求增加。

梁偉基相信，由於國債較現有人民幣存款息率略高，部分零售客戶會把手頭上的人民幣存款，轉為認購國債，故預料今年銷情或好過去年，但市場對人民幣的升值預期降溫，同時市面上人民幣投資產品種類繁多，影響市場對國債的需求，相信銷情將不及2011年。

對於國債的二手價，梁偉基坦言，歷年來國債在港的二手市場價格變幅有限，成交量遜於本港的通脹掛鈎債券（iBond），相信今年亦然，而且本港國債走勢與內地國債價格關聯不大，料即使人行減息亦不會影響國債在港的國債價格上升。梁偉基預料人民幣匯價於短期走勢平穩，但美國加息及人行繼續減息降準，令人民幣中綫有下行壓力，惟人民幣若加入SDR將刺激需求，相信長遠貶值壓力微。

市場預期今批國債銷情理想，普遍銀行提供「六免優惠」搶灘，即豁免認購手續費、存倉費、代收利息費、到期贖回費、二手市場交易費及轉倉費，部分銀行提供額外優惠，其中，工銀亞洲將退款敘造定期存款，息率高達5厘。證券行方面，信誠證券預留了140億元孖展額度供客戶認購國債，輝立和耀才則各備有100億元額度；輝立將會提供十成孖展；耀才表示費用全免。

有銀行人士坦言，今批國債息率定價令人喜出望外，可與人民幣定存息率匹敵，相信銷情不會比去年淡靜。但他指出，美元持續強勢，中國經濟情況亦未見好轉，人民幣仍有貶值壓力，若投資者本身已持有人民幣，匯兌風險相對為低，但若要現時兌換新錢認購，在未來兩年有機會要面對「賺息蝕匯」的局面。
星島日報