大宗商品持續下滑 海運價格暴跌

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美聯儲12月加息預期越來越強，上周國際大宗商品市場持續下行，多數的大宗商品價格已行至2015年低點。

國際重要大宗商品指數——波羅的海乾散貨運價指數上周末報504點，已連跌19天，並創紀錄新低。

機構普遍認為，未來半年裏保持弱勢、低位震蕩，應是大概率事件。目前大宗商品周期處於歷史谷底的階段，一旦商業周期進入下一個復蘇階段，投資的回報將顯著改善。

在美聯儲12月加息預期越來越強的情況下，上周國際大宗商品市場保持繼續下行趨勢，有色板塊領跌，化工產品、黑色系商品續跌，農產品跌跌不休。

大多數大宗商品11月走跌已經盡數回吐了9~10月的漲幅，行至2015年低點。多類有色金屬價格刷新了5~6年新低。

銅價

國際銅價在2011年2月為10000美元/噸，上周六淩晨行至4573.50美元的6年半低點，四個交易日已下跌4.7%。

油價

上周六布倫特油價交投於44美元附近，曾觸及數年低點43.15美元。

BDI指數

國際重要大宗商品指數——波羅的海乾散貨運價指數上周末報504點，已連跌19天，並創紀錄新低；此前的紀錄低點為2015年2月18日的509點；BDI的歷史最高點是2008年5月21日的11771點。

化工

國內多品種期貨單周下跌幅度超過了3%，橡膠1601收盤10340元/噸，周跌4.88%，化工品PP1601合約收盤5934元/噸，周跌5.85%；銅收盤34910元/噸，周跌3.64%。

追因：美聯儲加息、中國需求減速、油價三重利空齊聚

近期大宗商品價格的普遍性加速下跌，三個原因不可或缺。一是美聯儲12月的加息預期越來越強烈。在全球經濟不景氣的背景下，美元一枝獨秀、保持強勢，勢必吸引市場資金的唯一性投入，大宗商品價格以美元計價，歷史走勢與美元多為相反，而有色金屬價格更是因金銀等貴金屬價格的走跌而備受其害。

再者，對於中國等大國需求前景的悲觀情緒也使得全球大宗商品市場資金流出、被投機“做空”。中國是全球最大的有色金屬消費市場，銅、鋁的中國需求（全球）占比均超過了40%；而有跡象表明中國對鐵礦石和煤炭的需求正在下降，受其影響波羅的海乾貨海運指數直線走跌。

最後，原油價格向來在大宗商品市場中起到馬首是瞻的作用，而油價基本面一片“狼藉”。美國近期供應數據重組，油井停工數據遠不如機構預期，導致市場供大於求局面不僅延續而且或有加重之勢；大國政治博弈中，傾向於促使油價下行。紐約油價上周連續測試40美元大關，未來跌破40美元仍屬大概率事件，國際投行也熱衷於繼續做空油價。

國內投資者忙於“做空”

廣州日報記者調查後發現，11月國內大宗商品市場中，現貨期貨市場交易量有所上升，投機行為增多，“抄底”與“做空”力量交相博弈，而“做空”投機力量顯然更勝一籌。

天河的散戶投資者羅先生認為：“11~12月中旬均是國內消費淡季，又逢熊市，正好做空。”他透露，他自己已經斥資200萬元做空了3個品種。

機構幾乎達成共識，未來半年裏保持弱勢、低位震蕩，應是大概率事件；多品種探底未止，銅等有色產品的價格可能將進一步走跌，化工產品保持低位，唯獨農產品或能受益於厄爾尼諾現象出現局部反彈。

高盛集團認為，大宗商品市場目前疲弱的程度已經遠遠超過了最初的預期，悲觀預測最早來源於大宗商品供應周期的轉變，而近期的GDP增速疲軟和中國經濟增長再平衡則令“負回報”狀況加劇。雖然供應面調整已經初露端倪，但幅度不夠充分，而需求面的變化要麽不足以抵消供應面的緩慢調整、要麽甚至出現了下滑，這意味著下跌趨勢會更久。

高盛也暗示逢低買入的機會正在臨近，一旦商業周期進入下一個復蘇階段，大宗商品投資的回報將顯著改善。(記者井楠)

BDI指數上周五創歷史新低

大連鐵礦石期貨跌至7月以來最低

波羅的海貿易海運交易所乾散貨運價指數（BDI指數）上周五創歷史新低，其中乾散貨運價指數下跌6點，或1.19%，報498點，為1985年1月編撰該數據以來的最低值。該指數衡量的是鐵礦石、水泥、谷物、煤炭和化肥等資源的運輸費用。波羅的海海岬型船運價指數跌13點，或2.10%，報606點。日均獲利下降69美元，報5211美元。波羅的海巴拿馬型船運價指數下滑5點，報463點。日均獲利跌41美元，至3696美元。該型船舶的通常運載量為6萬~7萬噸。

此外，受累於鋼需求下滑，大連鐵礦石期貨跌至7月以來最低。

亞歐航線的基準集裝箱運費過去三周內暴跌了70%，是自2008年全球金融危機以來最嚴重的下滑。上周從亞洲到北部歐洲港口的集裝箱運費下跌了27.9%，降至每20英尺標準箱295美元。

事實上，亞歐航線是全球最繁忙的集裝箱運輸航路，而當前的運費已經跌破了航運公司成本線。

全球貿易量的80%依靠海運集裝箱運輸，亞洲工廠生產的智能手機到服裝鞋帽，依靠海運航路運往歐美消費市場。通常9~10月份通常是歐美廠商最重要的備貨季，而目前運費持續下滑，表明全球經濟復蘇遠比想象中的慢。

有媒體此前曾報道，美國前三大海港旺季進口連跌兩個月，為過去十年來罕見。今年第三季度上港集團利潤下滑，上海港是全球集裝箱吞吐量排名第一港口。

而全球最大的航運公司馬士基集團已經宣布將削減全球4000個工作崗位，約占其陸地工人人數的1/6。馬士基CEO Andersen認為，歐元貶值使得中國出口商不再那麽有競爭力，亞洲對歐洲的貿易下降最為嚴重。

中國能源網