三跑回報率達8% 機管局：超支不申撥款

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【星島日報報道】造價高達一千四百一十五億元的機場第三跑道工程，機管局財務顧問估算三跑財務內部回報率為百分之八，比四年前估算增加五個百分點；財務顧問亦為三跑融資方案做壓力測試，指即使工程超支五成，機管局仍有能力再向市場舉債。行政總裁林天福表示，如三跑超支，機管局不會向政府申請撥款，將先向市場借貸，但可能會延長收取機場建設費。

機管局昨向立法會提交其聘請的財務顧問為機場第三跑道工程所制訂的財務安排方案。高達一千四百一十五億元的三跑建造費，機管將透過停止向政府派息十年、向每名離港旅客徵收七十至一百八十元不等的機場建設費，以及向市場以劃一年息五厘舉債高達六百九十億元，當中一百七十億元為利息，顧問估算整個三跑項目財務內部回報率為百分之八。

由於機管局除三跑項目外，平時亦有就其他發展項目向市場借貸，顧問估算截至二○二三/二四年三跑落成時，機管局總負債達七百七十億元，除以該年度的除息、稅、折舊及攤銷前利潤後，機管局償債能力約為四點五倍。

顧問亦為三跑融資方案做壓力測試，假設了五個不利因素，包括整體收益減少最多一成半，三跑造價超支最多兩成或五成、出現類似沙士的單一負面事件和借貸息率增加百分之二，發現機管局在二○二三/二四年的總負債，會由三跑順利完工情況下的七百七十億元，分別增到八百億元至一千四百一十億元不等，當中以假設工程超支五成令總負債增加最多，而屆時機管局償債能力將惡化至約七點一倍，此數值愈高代表機管局愈債台高築；而償債能力最差情況是出現在整體收益減少最多一成半時，數值約為七點五倍。

顧問報告指，雖然六百九十億元是機管局債務上限，假如出現不利因素，機管局仍有能力再向市場舉債以應付資金短缺，若情況更壞，機管局應重新三跑融資方案，尋求其他收益來源。

機管局行政總裁林天福昨表示，百分之八的財務內部回報率反映三跑項目是切實可行，他解釋局方在四年前估算三跑財務內部回報率為百分之三是因為當時未計算停止派息，及增加收費等因素。他強調，上述五個不利因素是非常極端例子，未必會出現，但他承認假如償債能力增至七點五倍，將影響機管局信貸評級。

林天福重申機管局有信心完成三跑項目，會做好準備工夫，並提早向市場借貸避免支付高利息，「我們無計畫向政府要求撥款，數個月前推出項目時，我說了機管局會一力承擔。」

倘工程超支，他說機管局會先向市場借貸，亦會守承諾不增加機場建設費，但有關收費將收取直至機管局償還完貸款為止，意味着超支增加借貸會令延長收取機場建設費，而三跑完工時重新向政府派息的決定則無變。

星島日報