債王：78萬億負利率債 「超新星」必爆

morris_2007

英國本月廿三日舉行脫離歐盟公投令市場神經緊張，資金湧入避險資產，多國債息近日創新低。美銀美林資料顯示，全球具投資評級國債今年來回報達4.6%，創九七年有紀錄來最勁，惟「債券大王」格羅斯警告，全球高達10萬億美元（約78萬億港元）的負利率國債儼如「超新星」（Supernova），終有一天會爆炸。

「超新星」屬一種天文現象，指恒星生命將終結時，重力導致核心崩潰所引發的劇烈爆炸，輻射出的能量如同太陽或普通恒星一生所輻射的總量。

國債回報新高
評級機構惠譽早前指，截至五月底，全球負利率主權國債金額達10.4萬億美元，格羅斯以「超新星」作喻，可見他憂慮這或引發驚人的破壞力。「大鱷」布拉克日前警告，當前負利率國債泡沫是當年美國次按泡沫的八倍。

眼下全球債市熾熱，主要反映投資者憂慮英國可能「脫歐」，紛紛棄股從債，加上歐洲央行與日本央行均實施負利率及大量買債，美國上月職位增長又創近六年最弱，令聯儲局加息預期降溫，加上國債回報破紀錄，均增加債券吸引力。

全球債息鬥低

日本十年期國債孳息昨日創負0.15厘紀錄新低，本月較早前的十年期日債拍賣錄得超額認購3.11倍，創近兩年最高。德國、英國、瑞士、澳洲同年期債息近日均破底，當中英國債息見1.21厘新低，德國債息更觸及0.009厘新低。

十年期美債孳息徘徊二月來低位，昨日跌至1.625厘，連跌四日。美債備受海外投資者追捧，周四的三十年期美債拍賣中，海外央行及私人環節買家比例達64.9%，遠高於之前八次拍債平均60.1%，並是有紀錄來第四高；周三的十年期美債拍賣中，海外投資者比例更創73.6%新高。

對於債市前景，花旗預期，若英國民眾選擇「脫歐」，很可能引發資金撤出英國並大舉流入美債避險。避險需求引發的強日圓勢壓抑當地通脹，並促使日本央行繼續買債，進一步令債息承壓，安聯首席經濟顧問埃利安警告，強日圓對日本央行而言是個噩夢。

東方日報