加拿大最大房貸公司暴跌60% 向養老金求借高利貸

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加拿大最大非銀房貸股價近日暴跌60%，養老金答應伸出援手，卻開出了22.5%的“天價”利率。

早在2015年夏天就在提示的加拿大房地產市場泡沫終於爆發了。26日，加拿大最大的非銀行房貸供應商Home Capital Group（以下簡稱HCG）股票重挫60%，創其上市以來的最大跌幅。起因是其高利率儲蓄賬戶存款額的銳減，而這場多米諾骨牌遊戲可能才剛剛開始。

事實上，加拿大的整個抵押貸款借貸市場都在暴跌。同日，加拿大其他房貸供應商的股價也在HCG的暴跌中難以獨善其身。例如Equitable Group大跌32%，Street Capital Group下跌9.77%，還有First National Financial Corp也下挫超10%。




就在股價暴跌後幾小時，加拿大按揭及房屋公司作為加拿大的房市監管機構，26日在《房屋市場評估》（HMA）的季報中表示，有強烈跡象顯示房地產市場整體處於問題狀態。儘管1月以來的加拿大房地產市場估值過高現像有所緩解，但全國房價仍有加速抬升和過熱跡象，導致了全國的房市整體存在問題。

HCG出現危機崩盤的時候，神秘借貸者及時伸出了援助之手――15億美元（合20億加元）的“臨時貸款”。據彭博報導，HCG這20億加元貸款的真正借貸者是渥太華健康醫療養老計劃（Healthcare of Ontario Pension Plan，以下簡稱HOOPP）。而HOOPP代表的是渥太華健康醫療行業32.1萬的退休職工。

但若是這些退休職工擔心自己的養老金，那是完全不必要的。一方面是因為根據該緊急資金流動性協議中規定，為了使用該一年期的貸款使用額度，HCG需要對未使用額度支付2.5%的利率，而對已提取款項則需支付10%的使用利率，並且還需一次性支付總額高達1億加元的不可退回的保證金。此外，HCG首次提取的資金總額必須在10億加元以上，並對該筆資金支付22.5%的高額利率費用。若一次性全額使用該臨時貸款的話，資金成本將會下降至15%。如此高的資金使用成本，堪稱借了一筆高利貸。

另一方面是因為加拿大的房價迄今為止，還幾乎未曾下跌過。加拿大國民銀行投行部將美國和加拿大兩國的房價進行對比，下圖陰影區域表示加拿大房地產市場的衰退。可見與美國的房地產危機相比，加拿大房產市場上一次短暫的衰退還是小巫見大巫。




此外，注意到加拿大房地產市場存在風險的，並不止監管機構。NBF日前也在報告中警告稱，儘管抵押貸款利率很低，但是償付能力已急劇惡化。事實上，償付能力已連續七個季度下滑，是近30年來最長時間的連續惡化。NBF在報告中同樣關注了溫哥華和多倫多的房地產市場，認為這兩大市場住房負擔能力存在的問題已經很嚴重，如果提高抵押貸款的利率，將導致“償付衝擊”。

華爾街金牌沽空者Marc Cohodes從2015年起就開始做空加拿大房地產市場，押注溫哥華、多倫多和卡加利的房市存在泡沫，任何因素都可能將泡沫引爆。而他的具體方法就是做空Home Capital Group的股價。

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