破天荒四大內銀各賺逾千億

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受惠資產質素改善，四大內銀上半年盈利增速回升，加上中國銀行(03988)增長重返雙位數，中工建農四行盈利首次同時破千億元（人民幣‧下同）大關，惟中行預告下半年風險控制仍有壓力，但資產質素應可維持穩定。分析師認為，內銀第二季整體表現勝預期，將上調全年盈利預測及目標價。

中行盈利升11% 建農增3%

總計四大內銀上半年共賺逾5,000億元，而盈利增速均高於去年同期，四大行亦一如以往不派中期息。其中，中行盈利表現最佳，亦勝市場預期，該行上半年盈利按年升11.45%至1,036.9億元。

建設銀行(00939)及農業銀行(01288)增長相若，建行半年多賺3.69%至1,383.39億元，農行上半年盈利為1,085.93億元，按年增長3.27%，均符預期。

工行(01398)半年盈利則增1.84%至1,529.95億元，儘管仍是最賺錢內銀，惟增幅屬大型內銀中最低，撥備覆蓋率回升至145.81%，仍低於監管要求的150%下限。

內銀亮麗業績主要來自資產質素改善，截至六月底止，工行、建行、農行及中行的不良貸款率均按季下降，是五年半以來首見。

事實上，中行第二季盈利按季升22.27%至570.41億元，上半年資產減值損失按年跌46.02%至296.6億元，其餘三大行的資產減值損失則按年增21至38%。

盈利預測目標價勢上調

星展唯高達（香港）中國銀行業分析師施畊宇認為，內銀最壞時刻已過去，第二季資產質素改善之餘，新生成的不良貸款和關注類貸款亦放緩，所以預期下半年的資產質素可維持上半年水平，加上信貸需求回升，料下半年盈利增速會上升，直言市場一定上調內銀盈利預測及內銀股目標價，由之前全年增長5至7%，提高至接近10%。

中行第二季信貸成本急跌，中行首席風險官潘岳漢表示，該行透過加強與企業客戶合作，加大現金清收、債務重組、資產證券化等方式化解不良資產，並透露上半年化解735億元不良資產，但認為該行不良資產管控壓力仍然存在，預期全年不良資產保持穩定。

不過，工行管理層對業務前景頗為樂觀。該行在業績電話會議指出，其上半年資產質素的主要指標獲全面改善，展望將進一步好轉，有信心下半年的不良貸款會持續下降，認為宏觀經濟環境上半年優於預期，雖然仍存在結構性問題，但經濟企穩回暖趨勢明顯，有助為銀行改善資產質素打下良好基礎。

工行偷步炒上 料整固

四大內銀股昨日在業績公布之前繼續受到資金追捧，股價全線向上。建行及工行分別上升0.57%及1.51%，為全日第三及第四大成交額股份，中行及農行亦分別升0.73%及0.81%。

內銀股美國預託證券（ADR）表現個別發展，中行股價較港收市升0.81%，建行及工行則分別跌0.61%及0.48%。

宏匯證券研究部主管林嘉麒指出，工行盈利增幅較對手為低，業務表現亦無驚喜，加上股價已累積一定升幅，預料工行股價於周四會借勢整固。

他認為，隨着中行貸款結構的持續改善，該股股價落後其他內銀的情況在未來半年或有望扭轉。雖然短期仍難與「港股大時代」高見的5港元相比，但認為中行可看高一線。

小牛金服行政總裁連敬涵分析，投資市場對內銀股的業績增長抱有憧憬，他估計由於工行盈利增幅較低，看淡工行股價後市表現。