美債被拋棄?中國3個月內兩度減持 11月減126億美元

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中國持倉美國國債規模走勢。來源：路透

北京時間1月18日淩晨，美國財政部公布的2017年11月數據顯示，中國持有美國國債較上月減少126億美元至1.177萬億美元，是3個月內第2次下降（其中，9月減持200億美元，10月小幅增持84億美元），仍為美國第一大債權國。

此前的1月10日，美國彭博社曾報道稱，“中國考慮減緩或暫停增持美債”。次日，中國國家外匯管理局新聞發言人回應稱，“該消息有可能引用了錯誤的信息來源，也有可能是一條假消息。”上述發言人還進一步指出，中國外匯儲備始終按照多元化、分散化原則進行投資管理，保障外匯資產總體安全和保值增值。與其他投資一樣，外匯儲備對美國國債的投資是市場行為，根據市場狀況和投資需要進行專業化管理。彭博社上述報道還曾推動美國國債收益率升至10個月高位，並打壓美元走低。

2017年11月，中國所持美國國債規模環比減少126億美元，而日本11月也持續減少持倉99億美元，降至1.084萬億美元，連續4個月下降，據彭博社統計，為4年多以來的最低水平。2016年全年，中國為了穩定匯率拋售美國國債共計1877億美元。自2016年10月至2017年5月，日本對美國國債的持倉規模連續8個月超過中國，為美國第一大債權國。

報告顯示，12個月來外國主要債權人持有的美國國債總額上升，11月持倉總額為6.34萬億美元，全年增加3901億美元，而中國的以1273億美元的增持總額在其中占了約33%。很明顯的是，中日兩國所持美國國債占所有外資所持的三分之一以上。

從2017年2月開始，中國連續7個月增持美國國債，2月、3月、4月、5月、6月、7月、8月增持規模分別為86億美元、284億美元、41億美元、100億美元、443億美元、195億美元和345億美元，共計增持1491億美元。中國增減持美國國債與中國外匯儲備規模的變化有一定關系。為了穩定人民幣匯率，2015年和2016年中國外匯儲備縮水的期間，中國都曾多次減持美國國債。其中從2016年6月開始到2016年11月，中國連續6個月共減持了1766億美元美國國債。從2017年2月開始，隨著中國外匯儲備規模的回升，中國又連續7個月增持美國國債。至2017年12月，中國的外匯儲備連續第11個月增長，達到3.14萬億美元。美元持續受壓，人民幣匯率2017年升值6.7%，2018年以來又上漲了1.1%，而美元今年已經持續下跌逾1.5%。

1月16日，中國評級機構大公國際決定將美國的本、外幣主權信用等級由A-下調至BBB+，評級展望負面。大公國際稱，美國正在“偏離正確軌道”。大公國際在聲明中稱，美國的“政治生態”使政府“難以有效執政”，國民經濟發展因此偏離正確軌道。“在黨派鬥爭所構建的政治生態下，執政黨以黨派利益為優先，難以集中精力管理國民經濟和社會發展。……上層建築對經濟基礎的長期負向作用使美國中央政府償債來源繼續惡化，且這一趨勢因政府大規模減稅呈加速之勢，對債務經濟模式的愈加依賴將持續削弱中央政府償債能力。”大公國際曾表示，美國稅改“或降低美政府償債能力”。

而國際評級機構穆迪也在《美國稅改》（Tax Reform-US）的報告中指出，稅改對於美國主權信用評級會帶來負面影響，該報告認為美國稅改會在未來十年間至少造成1.5萬億美元的財政赤字。而由於減稅本身並沒有辦法彌補稅收缺口，近期內也沒有相應的支出削減計劃來抵消財政收入的減少，所以降低美國債務規模的任務將更具挑戰性。此外，由於既沒有財政收入增長，也沒有財政支出削減，美國的債務占GDP比例將會上升，償債能力也將下降。

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