我國債轉股總投資規模已達9095億 定向降準成加速器

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據人民銀行金融穩定局副局長黃曉龍介紹，2018年7月人民銀行定向降準後，釋放了5000億元資金，截至目前，市場化債轉股總體投資規模是9095億元，其中定向降準以後新增5080億元。商業銀行反應積極，在新增債轉股規模、幫助民營企業緩解融資難、參與債轉股企業公司治理等方面起到了很大的推動作用，也提升了社會資金參與市場化債轉股的積極性。

債轉股工作將進入提質增量階段

昨日，在國務院新聞辦公室舉行的國務院政策例行吹風會上，國家發展改革委副主任連維良表示，下一步債轉股工作的重點是破解難題、打通堵點，推動市場化法治化債轉股增量、擴面、提質。要進一步完善市場化法治化債轉股合理定價機制。完善國有企業、實施機構盡職免責辦法，進一步提高國有企業資產轉讓定價市場化水平。充分發揮金融資產投資公司的市場化法治化債轉股主力軍作用。

連維良介紹，目前已有106家企業、367個項目實施債轉股。實施債轉股的行業和區域覆蓋面不斷擴大，涉及鋼鐵、有色、煤炭、電力、交通運輸等26個行業。截至2019年4月末，債轉股簽約金額已經達到2.3萬億元，投放落地9095億元。

隨著各項工作的逐步深入，市場化法治化債轉股工作在穩增長、促改革、防風險方面取得了積極成效。如在企業杠桿率方面，截至2018年年末，我國總體杠桿率為249.4%，比2017年年末降低1.5個百分點；同時，債轉股工作增強了優質企業資本實力和綜合競爭力。目前針對優質企業的債轉股占到落地規模的一半以上；除此之外，債轉股工作還推動了出險企業債務的穩妥有序處置、深化了國有企業改組改制、有力支持了民營經濟發展。

市場化法治化債轉股作為降杠桿減負債的一項重要措施和有效途徑，在優化企業資本結構、降低企業債務風險、減輕企業債務負擔等方面，發揮著十分重要的作用。

連維良指出，社會力量參與市場化法治化債轉股，我們特別強調“兩個多元”，就是主體多元和方式多元。主體多元就是民資、外資等各種所有制性質的投資者都可以依法平等參與市場化法治化債轉股。方式多元就是有多種方式參與市場化法治化債轉股，既包括戰略投資方式，也包括機構投資方式，還有財務投資方式。

連維良表示，將進一步加大力度支持民營企業債轉股包括參與國有企業的債轉股。民營企業本身債轉股，現在已有24個企業債轉股項目落地。

人民銀行金融穩定局副局長黃曉龍表示，2018年7月人民銀行決定定向降準，釋放5000億元資金後，商業銀行反應積極。一是在債轉股規模方面，定向降準後有了大幅提升。截至目前，市場化債轉股總體投資規模是9095億元，其中定向降準以後新增5080億元。二是帶動作用比較明顯，17家商業銀行定向降準之後債轉股新增投資規模大幅增加。三是定向降準後在幫助民營企業緩解融資難問題上力度進一步加大。四是商業銀行參與股權管理，參與債轉股企業公司治理有自己的優勢。五是社會資金參與市場化債轉股的積極性提升。

央企成債轉股“領頭羊” 工作取得積極進展

中國國務院國有資產監督管理委員會財務監管局負責人王海琳也表示，中央企業的市場化法治化債轉股工作取得積極進展，目前中國寶武、國家電投、中船重工等19家中央企業已經和銀行等機構簽訂了債轉股協議，簽約規模超過5000億元（人民幣，下同），一大批項目已經取得了實質性的進展，落地金額超過3000億元。

王海琳在召開的國務院政策例行吹風會上作如是表述。王海琳稱，市場化法治化債轉股作為降杠桿、減負債的一項重要措施，在優化企業資本結構、降低企業債務風險、減輕企業債務負擔方面發揮了重要的作用。

據王海琳介紹，今年以來，國資委持續推動中央企業開展降杠桿、減負債工作，中央企業的資產負債率繼續保持穩中有降的態勢。今年一季度末，中央企業資產負債率是65.7%，同比下降了0.2個百分點，有56家中央企業資產負債率實現下降，特別是冶金、火電、建築等產能過剩及高負債行業的負債率明顯下降。

王海琳強調，中央企業開展市場化法治化債轉股也不是“一轉了之”，而是要以時間換空間，使企業盡快恢復健康的資產負債結構，解決暫時性的經營困難，實現可持續的發展目標。金融機構和實施機構在轉股對象、轉股債權等方面的選擇上也是經過充分論證的，是按照市場化法治化的方式來操作的。

積極發揮金融機構作用 建立債轉股合理定價機制

債轉股定價問題是當前市場參與各方關註的焦點。國務院常務會議明確提出，下一步要直面問題、破解難題。其中第一點就是建立債轉股合理定價機制。連維良認為，重點要從建機制、拓平臺、簡程序、明責任等多個方面解決轉股定價市場化的問題。

“建機制就是建立市場能夠有效發揮作用的機制。”連維良說，上市企業轉股價格可以參考股票二級市場的價格，非上市企業轉股價格可以參考競爭性報價或其他公允價格。

市場形成價格需要有市場機制發揮作用的載體。連維良表示，拓平臺就是要通過相應的資產交易平臺來解決信息不對稱的問題。推動各類產權交易場所為債轉股提供交易定價服務，更好地形成競爭性的市場。

簡程序指的是減少不必要的審批程序，明責任指的是明確相關方的責任邊界，重點是落實盡職免責的要求。連維良強調，在防範國有資產流失的前提下，嚴格落實國有資產交易的分級審批制度，落實企業決策的自主權，能不審批的、能由企業自主決定的就由企業自主決定，確需審批的，要簡化程序、縮短時間。

連維良表示，下一步，相關部門將進一步按照國務院常務會議的要求，完善操作政策，暢通堵點，使市場化定價機制能夠真正實現。

國務院常務會議強調，發揮好金融資產投資公司等在債轉股中的重要作用。據悉，2017年，5家大型商業銀行分別成立了金融資產投資公司，專註於實施市場化法治化債轉股。經過兩年的運營，目前金融資產投資公司已經成為開展市場化債轉股的主力軍。

數據顯示，截至目前，金融資產投資公司共落地實施債轉股項目254個，落地金額4000億元。其中，通過私募股權投資基金、私募資管產品等渠道共募集社會資金2500億元參與債轉股項目。

如何充分發揮金融資產投資公司的作用？銀保監會統計信息與風險監測部負責人劉誌清表示，在完善監管制度、加強日常監管的基礎上，將加大政策支持，推動債轉股工作協調有序開展。具體來說，要研究解決實施機構在定向降準資金使用中的操作性問題，支持設立私募股權投資基金，加快專項金融債券的審批流程，指導母行加強對金融資產投資公司資金、業務、人力支持，協同推進債轉股工作。

中國能源網