債股匯齊見紅 外匯基金蝕2024億

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（星島日報報道）外匯基金去年各類投資樣樣輸，拖累全年勁蝕2024億，創歷年最大投資虧損；投資回報率負4.4%，則為歷來第2差，亦是近半世紀以來唯一債股匯同時錄得負回報的一年。不過，第4季扭轉此前連續3季見紅劣勢，賺764億元，今月亦獲利。金管局總裁余偉文也歎去年「真係慘」。
去年外匯基金的股票投資輸得最多，海外股票及港股分別虧損612億及195億元，合計輸掉807億元；債券投資就蝕533億元；外匯蝕401億元；就連另類投資「長期增長組合」也蝕283億元。

余偉文表示，去年金融市場異常動盪，年初爆發俄烏戰事觸發能源和商品價格大幅上漲，加上各地疫情不穩衝擊環球供應鏈，導致多個主要經濟體面對通脹飆升問題，主要央行的貨幣政策急速轉向，美國聯儲局多次大幅加息，引至環球債市和股市被大幅拋售，全年分別累跌16.2%和19.8%。去年的投資環境不但打破股債互補的傳統投資智慧，更成為近半世紀以來唯一債股匯同時錄得負回報的一年。

第4季有起色賺764億

他指，在債股匯齊跌下，外匯基金難以避免出現顯著虧損。不過，按季度而言，外匯基金第4季稍為扭轉劣勢，錄得764億元的投資收入，當中債股匯都賺，將全年虧損幅度減少。他強調相對主要市場指數，以及混合資產基金的表現，去年外匯基金的跌幅已較小；並指踏入今年一月，隨着市場風險因素稍見緩和，外匯基金各項投資組合暫全錄收益。 副總裁李達志補充，首月初步計算，外匯基金投資收益不俗以百億計。

第4季外匯基金的港股及海外股票分別賺163億及312億元，債券及外匯則分別獲利254億元及35億元，債股表現都好過2021年同期。他希望今年的投資會較容易。

貨幣政策續主導投資前景

李達志也望外匯基金每年的表現都勝往年，又認為今年倘再出現債股匯齊跌，情況就更罕有，但相信機率較小，因過去幾年股市已由高位回落，至於是否已見底「就無人夠膽講」。

余偉文指出，環球央行的貨幣政策將繼續主導投資前景，市場十分關注主要央行政策利率的峰值，而通脹走勢則是箇中關鍵。儘管通脹在去年底似乎有見頂回落的迹象，但仍遠高於主要央行訂立的目標。聯儲局預期今年還有加息空間。在通脹和利率走勢尚未穩定下，如果實際情況與市場預期出現較大偏差，資產價格難免會再出現猛烈的波動或調整。同時地緣政治仍具潛在破壞力，今年又多增一大不明朗性就是環球經濟下滑，或對企業盈利及金融市場造成影響，但認為整體情況未必如去年般不尋常，但還須觀望。

另方面，他指出，較為樂觀的是，受惠於內地防疫措施放寬及刺激經濟措施推出，中國經濟今年有望強勁復甦。與此同時，隨着市場預期通脹進一步放緩，以致加息步伐放慢，債券將變得更具吸引力。

星島日報